事件: 公司发布09 年年报,全年实现营业收入227.88 亿元,同比下降7.04%; 实现营业利润4.56 亿元,同比下降15.05%;实现归属母公司股东的净利润3.68 亿元,同比下降10.44%;实现基本每股收益0.124 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第四季度,公司实现营业收入60.22 亿元,同比增长38.00%;实现营业利润-1.04 亿元,较08 年第四季度减亏1.41 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司拟以2009 年度末股本总数29.67 亿股为基数, 每10 股派发现金红利1 元(含税),该会计年度不实行资本公积金转增股本。
点评:
■产品价格下跌,增产不增收:公司09 年生产生铁441.95 万吨,同比增加75.57 万吨;钢462.83 万吨,同比增加45.32 万吨;钢材294.82 万吨,同比增加21.15 万吨。09 年实现主营业务收入为218 亿元,同比降低2.73%,主营业务利润为7.6 亿元,同比降低25.50%。增产不增收的主要原因为受金融危机影响,公司09 年钢铁产品综合平均价格较上年大幅下降23.89%;原燃料价格虽有一定降幅,但低于产品价格下降幅度。
■公允价值变动损益及投资收益支撑公司业绩:09 年公允价值变动损益及投资收益在公司税前利润中占比分别高达24.00%、39.27%。受公司持有的太钢不锈等股票价格回升的影响,09 年公司公允价值变动损益大幅增加;而投资净收益则主要来自北汽投资、清华阳光能源等的分红。
■承诺期限将至,资产注入值得期待:自搬迁方案确定以来,公司产能逐渐被压缩至当前的400 万吨左右。同时,公司控股股东则加快了省外产能的整合速度。报告期内首钢集团跨地区重组事件频频发生,首迁、首唐、首秦等省外钢铁资产陆续完成改制。
我们认为,公司作为首钢集团钢铁资产整合的平台,随着控股股东资产注入承诺期限日益临近,未来有望持续获得集团优质钢铁资产的注入,公司产品结构亦将逐渐得到优化。