建议谨慎申购，目标价24.00  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测公司2009  年-2011  年的EPS  为0.68  元、0.83  元、1.07  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合参考电子业平均估值水平和公司的成长性，给予公司2010年35  倍PE，合理目标价位为24.00  元左右。
        公司的产品。一、网络通讯终端如ADSL  调制解调器、无线路由器、无线网卡等；二、便携式消费电子类如音视频产品（包括for  iPod  音视频产品、for  iPod&withiPhone  等）、GPS  卫星导航设备等。2009  年网络通讯终端类产品占收入的85.97％，便携式消费电子类产品和其他主营分别占收入的11.75％和1.59％。
        公司  EMS  和ODM  模式。EMS（电子制造服务）为相关品牌厂商提供原料采购，产品制造，相关物流配送和售后服务；ODM（自主设计制造），客户下订单后，自主开发产品结构、外观和工艺后，送给客户，以客户品牌销售。
        经营分析。虽然公司过去3  年利率分别为18.48%、15.50%和15.95%，但是销售净利率在接近8~10%左右，这是一个比较高的盈利水准，这和公司EMS  和ODM模式导致运营销售费用低有关。
        优势在客户，规模偏小。公司客户包括华为、华硕、中兴、STERLITE（印度电信主要供应商之一）、Best  buy、SDI  等，客户优势明显；国际前十大EMS  企业分别为富士康鸿海精密，伟创力、广达、华硕、英业达、纬创资通、仁宝、捷普、富士康国际和四海等，最高收入达466.1  亿美元，最低为78.7  亿美元，前十大占全球市场的70%左右，国内企业是实益达，苏州胜利、北京柏瑞安、上海广联和杭州金陵等。总体而言，公司规模仍然偏小。
        募投项目分析。公司募集项目投资深圳生产基地技术改造项目、网络通讯产品生产基地建设项和消费电子产品生产基地建设项目，需要资金19004  万元，实际募集56450  万元，超募37446  万元。
        主要风险。业务集中于主要客户和消费电子产品生命周期短。