公司动态:公司全年实现营业收入488.8 亿元,净利润53.3 亿元,同比增长19.2%和32.1%,每股收益0.48 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟10 股派发现金股利0.7 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主要观点:
业绩符合预期,销售增长较为稳定
全年公司净利润53.3 亿,同比增长32.1%,每股收益0.48 元,基本符合预期。全年实现销售面积663.6 万平米,销售金额634.2 亿元,同比增长19.1%和32.5%,实现结算面积605.2 万平米,结算收入483.2 亿元,同比增长34.1%和19.3%。销售情况增长较为稳定。公司尚有343.5 万平米、356.3 亿元的未结转项目,2010 年业绩已有保障。
公司扩大新开工面积和加快购买土地
公司本年度新开工面积由年初计划的403 万平米调高到560.9 万平米,较年初增长39.2%。公司2010 年的计划新开工数较去年增加约52.5%。
今年以来,公司新增414 万权益建筑面积,多为上涨空间较大的二线城市,增强了公司可持续发展能力。我们认为下半年行业供应增加,有可能出现供大于求的现象。
三费控制能力强,财务情况良好
公司期间费用7.2%,同比下降2.7 个百分点。期末公司净负债率为19.7%,同比下降13.4 个百分点,现今余额230 亿,相比年初增加了15%,目前公司的财务情况可以支持公司的扩张。
毛利下降 6.2 个百分点,未来会稳定向上
公司结算毛利率为21.2%,同比下降6.2 个百分点,主要是由于08 年降价促销,拉低了毛利率。公司2009 年结算均价提高了30%,而2009 年拿地均价为2401 元/平米,低于2007 年3500 元/平米,由于我们判断未来房价下跌空间有限,房价涨幅和较低的地价对公司未来两年的毛利将有提升的作用。