2009年,公司实现营业收入5.6 亿元,同比增长55.65%;实现利润总额1.54 亿元,同比增长155.43%;实现归属于母公司所有者的净利润1.08 亿元,同比增长151.86%;基本每股收益0.82 元,稍高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009 年分配方案为每10 股派红利3 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
业绩保持稳定增长、毛利率同比大增:由于2008 年民爆产品提价,原材料硝酸铵低位运行,国家经济刺激计划导致产品需求激增,公司2009 年以来一直保持着稳定的高增长态势。全年乳化炸药、改性铵油炸药、膨化硝铵炸药合同额同比分别增长22.7%、13.3%、45.5%;公司综合毛利率达50.6%,同比增长了19.76 个百分点;公司炸药业务毛利率达50.8%,同比增长了20.03 个百分点。
产能恢复并呈持续扩增态势:曾因取缔铵梯炸药而进行生产线改造,公司产能一度下降至4.5 万吨/年;随着技改项目逐步建成,公司现产能已达6.7 万吨/年,较先前增长了48.9%;公司在湖南平江县伍市镇新建了1.2 万吨/年的膨化硝铵炸药生产线和1.2 万吨/年的乳化炸药生产线,这两条生产线现已进入设备安装阶段,顺利建成后,公司产能将达9.1 万吨/年,将处于行业领先位置。
高盈利空间可持续:政府每次上调民爆产品价格皆是行业处于困难时期,但从未出现下调现象;同时原材料硝酸铵一直处于低位,09 年末部分地区虽有所涨价,但全国硝酸铵均价仍在2000 元/吨左右;未来硝酸铵价格可能受天然气提价推动,我们预计天然气上调0.4 元/立方米可能性较大,这将提升硝酸铵成本160-180 元,相较于5000-6500 元/吨的炸药价格,提价对其盈利能力影响不大;我们认为,民爆行业的高盈利空间态势将可持续,未来行业看点在于能将该优势充分发展、发挥的企业,即产能、销量有稳定增长的企业。