投资要点:
金融地产板块2月上涨7%,跑赢大盘近4个点,其中保险板块的表现低于预期,建筑、地产板块的表现好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为3月金融地产板块有望小幅跑赢大盘,其中银行板块的机会相对明显,其次是信托板块。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
银行业: 3月银行板块的表现将好于之前2个月。虽然现阶段还不是银行板块能大有作为的时候,但3月将有阶段性的机会。这种机会来自于净息差回升、年报季报业绩良好、货币政策平稳、融资担忧减弱等。我们推荐招行、兴业和浦发。
证券业:我们当前对券商的整体看法为中性,估值水平偏贵、对未来盈利模式转型的担忧、资产整合的不确定性是我们的主要担心。本月建议重点关注股指期货融资融券推进、中信证券资产整合进度及券商年报送配情况,个股中推荐华泰证券。
信托和多元金融:货币政策紧缩预期利好信托行业,广发、鲁信高新等重组事宜的推进使得信托、期货公司重组预期出现好转,当前多元金融股仍处于成长性稀缺性并具阶段。我们重点推荐安信信托、鲁信高新、浙江东方。
保险业:等待不确定性消除。短期不推荐中国平安,我们单就减持本身,市场过度反应,但此前我们担心的负面因素,即新会计准则影响也还没有兑现,真正靴子落地恐怕要等年报公布、准则明了之时(4月);另外,申万策略还是比较谨慎的,保险股与市场走势的相关性较高。因此,我们认为中国平安股价短期还会继续走弱,投资机会尚未到来,建议关注中国太保被错杀带来的买入机会。
房地产: 短期反弹主要是基于行业负面政策出尽,但我们认为这只构成小幅反弹的理由,不支持行业整体大幅度跑赢。主要理由是:1)近期放开房地产上市公司融资、北京调控细则出台,不认为是对房地产调控放松的信号,政策松紧仍然维持在前期水平;并且,两会期间不排除会有对行业不利的传闻或者新闻。(2)前期的政策收缩、尤其是信贷收缩的负面效果在1、2月份未必能充分显现,3月份销量无法超预期。
建筑施工:建筑工程行业整体维持“中性”评级,在中央、地方国资加速整合的大幕展开,国资背景丰富的建筑企业可能迎来外延式扩张时代,推荐“大集团、小公司”的国际工程承包商中工国际;建议结合国家区域战略投资“建筑+地产”模式,增持安徽水利。