有色兼具上游和中游的特征，投资角度是上游，实体角度是中游。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有色关注量、价、库存和成本。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）量方面，用有色的产量和进出口量代表有色行业的表观销售量；价方面，关注期货价格，而非现货价格，主要是LME  三个月期货价格和上交所期货价格；库存方面主要跟踪LME  和上交所的库存；原料成本和效用成本（即能源价格）是最重要的成本，每种金属均选择国内的一种代表价格，同时跟踪主要产区的电价、焦煤价格和重油价格。
        逻辑上讲，期货价格是核心的驱动力，成本和需求决定期货价格。需求方面分为国内下游需求和国际进出口；成本方面主要是原材料价格，而这取决于LME  期货价格。通过历史验证，我们发现：有色下游比较分散，很难像煤炭那样找到核心下游；虽然中国因素越来越大，但在矿产定价权没有实质改变的前提下，LME  期货价对矿石价格乃至对上交所期货价格的决定作用无从改变；LME  能很好地被四大因素解释，但仅有OECD  领先指标具备领先意义。期货价格已经反映预期，所以当下游需求、流动性发生变化时，期货价格同步发生变化，很难找到信号再对这一驱动力有领先意义，这一  点和煤炭有本质区别，所以煤炭股可以做左侧，而有色股只能做右侧。