公司业绩符合预期 2009 年公司实现营业收入488.8 亿元,同比增长19.2%,实现净利润53.3 亿元,同比增长32.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.48元,公司业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司销售良好,但是市场份额下降 2009 年公司销售面积663.6 万平方米,销售金额634.2亿元,分别较08 年增长19.1%和32.5%。2009 年全国商品住宅销售总额为38,157.2 亿元。2009 年公司在全国的市场占有率为1.66%,比2008 年减少0.68 个百分点。2009 年公司实际完成开工面积560.9 万平方米,竣工面积536.4 万平方米。
预收账款丰富,业绩保障性好 截至2009 年末,公司尚有374.5 万平方米已销售资源未竣工结算,合同金额总计382.3 亿元。其中合并报表范围内已售未结面积343.5 万平方米,合同金额356.5 亿元。鉴于报告期内市场形势明显好转,预计待结算资源的盈利水平将有较大提升。上述待结算资源绝大部分将在2010 年参与结算,为公司2010 年实现良好的收益水平提供了有力的支撑。
毛利率下滑明显,但是净利率上升 报告期内,房地产业务结算毛利率21.99%,较08 年下降6.16 个百分点。公司08 年底有273.4 亿元已售未结资源,大部分在09 年转入结算。其中包括福州金域榕郡、广州金色城品、南京金域缇香、天津假日润园等4 个08 年计提存货跌价准备的项目。由于该等项目销售时正值市场低迷,毛利率较低;另外,报告期内结算的项目中还包括上海华漕213、上海金色城市、广州新里程等利润率较低的保障性住房。鉴于公司09 年的销售毛利率明显高于结算毛利率,预计10 年公司结算毛利率将有较为明显的回升。但是值得注意的是虽然公司毛利率下滑,但是公司房地产业务结算净利率12.25%,较08 年上升1.49 个百分点。该上升反映了公司在费用控制方面的努力取得的成效,以及项目存货跌价准备转回等影响。报告期内公司期间费用率为7.22%,同比减少2.66个百分点。