要点：
　　2020年2月25日，上证50指数涨跌-0.71%，收于2909.3240。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300指数涨跌0.41%，收于4123.8543。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）50ETF涨跌-0.85%，收于2.8990。沪市300ETF涨跌0.19%，收于4.1040。深市300ETF涨跌-0.19%，收于4.1730。
　　受到疫情全球扩散影响，美股及欧洲股市全面回落，出现大跌，短期风险偏好走弱，避险情绪增强，预计A股短期亦仍有一轮下跌。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2月25日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。资金面宽松，Shibor多数下行。离岸人民币对美元汇率25日报收7.0277元，较前收盘价涨83点。北向资金全天净流出48.31亿元，连续3日净流出，为春节以来首次。
　　期权策略方面，股市依然维持逢低做多的思路，注意短期调整风险增加，短期可以卖出认购期权。从波动率方面看，春节后波动率大幅上行，沪深３００波动率从１３%上升至24%左右，上证５０指数波动率从１４%上升至25%，昨日波动率维持至20%附近。随着疫情得到进一步控制，波动率有望继续回落，策略方面可以短期卖出认购期权，或者卖出跨式或宽跨式策略做空波动率。