近日，公司发布2019年业绩快报：报告期内，公司实现营业收入67,399.71万元，同比增加25.40%；实现归属于上市公司股东的净利润18,968.60万元，同比增加14.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　支撑评级的要点
　　上市以来持续增长，19Q4业绩靓丽。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2019年，公司实现营收6.74亿元，同比增加25.40%；实现归属于上市公司股东的净利润1.90亿元，同比增加14.50%，营收、净利润维持自上市以来的持续增长态势。四季度单季公司实现营收2.09亿元，同比增长56%，实现归母净利润0.55亿元，同比增长66%。业绩增长主要源于下游行业回暖，特别是通讯行业需求增长，以及公司产品结构升级。
　　定增布局高阶功率器件，产品结构持续升级。公司积极布局MOSFET等功率器件产品，以提升产品结构，丰富产品类型。2019年，MOSFET产品销售好于预期，实现营收超过8,000万元以上。此外，公司于2019年底完成定增募资，定增项目主要进行MOSFET、IGBT及第三代半导体器件产品的布局，并在募资完成前已先期投入建设。随着定增项目的持续推进，公司在功率器件领域的产品布局将更加丰富。
　　晶闸管、防护器件产品技术优势明显，客户拓展持续推进。公司深耕晶闸管领域，在国内晶闸管领域技术、规模领先优势明显，同时公司在较早进行了防护器件产品的布局。2019年，公司防护器件产品已经供给国内主要的通信设备厂商。预计随着公司新产品的持续进入，通信领域需求将为公司防护器件等产品带来新的增长机会。
　　估值
　　鉴于公司业绩快报公告，调整公司19~21年的EPS至0.62/0.78/0.93元，当前股价对应PE分别为72/57/48X。考虑公司产品结构的持续升级和通讯领域带动的增长机会，维持买入评级。
　　评级面临的主要风险
　　定增项目推进不及预期；客户需求波动。