2月新股回暖迹象明显，主要表现在两个方面，新股上市涨幅有所回升以及已上市的新股迎来了比较明显的反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，二级市场反弹是新股回暖的基础条件，新股定价有所缓和、上市后的次新股经历了有力调整也为新股回暖创造了必要条件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          影响  3  月继续回暖的因素：首先，取决于二级市场在3  月份的走势；其次，从估值角度寻找新股的投资标的依然艰难。
        事实证明，新股重启以来大盘的两次调整对新股发行以及上市后的走势都有比较大的影响。8  月份的大幅调整中当月融资额明显下降；第二次调整中，新股上市即跌破发行价的现象较多。相反，大盘在二月震荡向上后，新股的颓势有所收敛，表现为已上市的新股涨幅明显。
        我们知道，股票走势从长期而言取决于内在价值，那么从动态估值看，当前新股是否到了价值投资的时候？结论是大部分仍然相对高估，但也有小部分新股进入了合理价值区域甚至有被低估的可能。我们用的比较方法是将动态估值的视野拓展到2011  年，而新股的可比行业采用了wind  的四级行业以增强准确性。
        另外，当前新股的定价是否比较合理从而为新股的价值投资打开空间。我们曾经提过新股发行制度改革后，新股的发行市盈率出现伴随二级市场的市盈率上下波动的新现象。之前新股发行的火爆使得发行市盈率在上方波动，1  月份市场调整以来，市盈率出现了向下波动的趋势，但时间和程度还不够；2  月份市场的震荡向上又使得新股市场回暖，因此从估值角度寻找新股的投资标的可能依然艰难。