本周流动性周报主要结论如下：
　　以换手率衡量的创业板情绪，到了什么阶段？当前流动性和资金面推动的结构市中，估值和基本面短期的解释力度都有限，一些交易层面和流动性的指标值得关注：1）创业板换手率（流通市值），历史上创业板换手率有4次超过5%，分别为2015年3月17日至4月13日、2015年5月11日至6月4日、2015年10月12日至11月30日，以及2019年2月25日至3月13日，相应区间内，创业板综指均录得较大幅度上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而当前，创业板换手率已持续6个交易日在5%左右徘徊，创业板综指涨幅达7.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）资金价格相关指标，建议关注Shibor、R007、DR007，2月3日起，Shibor、DR007开始大幅下行，当前处于底部震荡，反映当前流动性仍然过剩。
　　此外，近一周内基金发行创2016年以来新高，我们曾在专题报告《爆款基金是否意味情绪顶点？科技股还有哪些增量资金？》对这一现象进行详细分析，具体观点详见报告。
　　上周央行公开市场操作合计净回笼9200亿，资金价格持续下行：上周央行逆回购操作1000亿，逆回购到期12200亿，MLF操作2000亿，无MLF到期；上上周央行逆回购操作10000亿，逆回购到期12800亿，无MLF操作，无MLF到期。
　　上周SHIBOR(3个月)收于2.489%，下降7.60BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于1.44%/2.71%，分别变动5/11BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于1.42%/2.17%，分别变动6/-7BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.05%/2.34%/2.55%，分别变动-3/0/-2BP。上周末3A企业债到期收益率(1年/5年/10年)为3.06%/3.39%/3.56%，较前一周分别变动-3.85/0.14/-3.19BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于2.77%/3.06%/3.39%，较前一周分别变动-0.29/-3.85/0.11BP。
　　证监会核发3家IPO批文，基金发行份额创四年来新高：上周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额，科创板0家企业IPO注册通过；上上周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额，科创板1家企业IPO注册通过。以成立日计，上周共有18只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计566.85亿份，为2016年以来历史新高；上上周发行份额为173.34亿份。
　　产业资本净减持53.62亿，北上资金持续流入：上周产业资本增持11.85亿元，减持65.47亿元，净减持53.62亿元；上上周产业资本增持9.70亿元，减持105.71亿元，净减持96.00亿元。上周沪股通流入资金12.3亿，深股通流入资金52.64亿，合计流入64.94亿。上上周沪股通流入资金49.19亿，深股通流出资金5.49亿，合计流入43.7亿。
　　市场活跃度方面：截至2月21日，融资融券余额为10828.38亿，占A股流通市值2.14%；2月14日，融资融券余额为10,389.50亿，占A股流通市值2.17%。上周全A成交额5.17万亿，日均10344.46亿，截至2月21日，融资买入额占比10.4%；上上周全A成交额4.12万亿，日均8237.04亿，截至2月14日，融资买入额占比10.5%。
　　其他我们重点关注的指标里：截至2月21日，2月并购重组计划上市3（其中通过1，未通过2家），通过率33.3%；1月并购重组计划上市5家（其中通过4家，未通过1家），通过率80.0%。
　　风险提示：货币政策偏紧，宏观经济下行风险，海外不确定性升级。