■事件：公司发布2019年年报，报告期内公司实现营业收入3.92亿元，同比增长34.89%，实现归母净利润8008万元，同比增长40.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至本报告期末，公司总资产2.99亿元，较期初增长41.02%；归属于挂牌公司股东的净资产25,289.51万元，较期初增长46.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　■自出品IP升级，叠加持续增长的商业IP运营项目，内容营销收入大幅增长。2019年，公司自有IP“小马星球”成功运营到第三季，品牌客户合作持续性强，深受3-6岁幼儿及其家长的好评；而由公司代理运营的IP数量累计超过10个。报告期内，公司持续深耕“时尚+体育”两个垂直领域的IP内容，时尚IP领域有新加坡时尚周、厦门时尚周、青岛时尚周、IMF音乐节等，体育IP领域有大学生马拉松、深圳马拉松、重庆半马、杭州女子马拉松等。公司自出品IP持续升级，并增加多个具备行业影响力的商业IP运营项目，进一步丰富了跨媒体整合营销的产品结构，较高的传播性价比吸引了越来越多的品牌客户与公司合作，内容营销业务收入保持了快速增长：报告期内实现内容营销收入25,011.87万元，占总收入的比重从去年同期的57%提升至本期的64%，同比增长57.1%。
　　■网易闽南独家代理运营企业，数字营销持续增长。随着中国媒介环境的改变，新媒体特别是移动互联网媒介渠道影响力的进一步扩大，公司服务的品牌客户数字营销投放预算逐年增加，使得公司的数字营销业务收入增长较快。公司作为网易闽南独家代理运营企业，可通过文章、专题、直播等特色服务，为客户提供数字公关形象传播。报告期内，公司服务了立白、贵人鸟、虎都、蜡笔小新、青蛙王子等企业及品牌客户，数字营销收入为6,297.18万元,同比增长8.39%，收入占比有所下滑。
　　■广告媒介收入大幅增长，公关策划收入依旧可观。在公关策划领域，2019年公司服务了“华润万象城、恒安集团、FILA、七波辉、ROOKIE、韩菲诗”等企业及品牌的节点推广活动或发布会盛典，报告期内实现公关策划收入4287.06万元。公司的媒介广告代理业务主要是为客户进行广告资源的代理采买、投放监播、效果评估。报告期内，公司服务了起步、盼盼、安井等客户，实现收入3,602.12万元，同比增长65.52%，收入占比从2018年的7.5%提升至本期的9.2%。
　　■盈利能力、偿债能力有所增强，现金流表现优异。报告期内，公司经营情况保持快速健康增长，主营业务稳定，主营业务收入毛利率为34.49%，净利润率为20.43%，较去年同期有所增强。同时，截至报告期末，公司资产负债率为15.44%，去年同期为18.51%，流动比率为6.22，同比上升1.03，偿债能力突出。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为5724.12万元，较去年增加了4200万元，现金流状况良好。
　　■投资建议：公司公告拟申请创业板上市，截至停牌前公司最新市值为1.12亿元，对应的PE（ttm）为1.8X，建议投资人关注。
　　■风险提示：应收账款比重较高、市场竞争激烈。