宏观经济。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政府信贷管制效果立竿见影，预计2  月份新增贷款规模或回落至8000  亿左右；剔除票据融资的一般性贷款新增规模巨大，这一现象将延续至2  季度；受信贷规模回落影响，2  月末M2  同比增速将回落至25.5%附近；而春节期间交易性货币需求下降将令M1总额出现负增长，带动M1  同比增速降至36%附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于春节期间食品价格涨幅低于预期，下调2  月份CPI  同比涨幅预测值至2.3%；生产资料价格回落拉低PPI  环比，但较大翘尾将带动2  月份PPI  同比涨幅升至4.5%。
        预计“两会”将维持适度宽松货币政策基调不动摇，但政策向收紧方向偏移将贯穿上半年，为下半年政策调整留足空间；预计3  月份将再度上调法定存款准备金率50-100bp；维持加息敏感期在2  季度末的判断。
          利率市场。预计3  月份公开市场重启发行3  年央票的可能性非常小，1  年央票发行利率或将延续平稳。短期之内基本面对债市仍呈中性偏利好支撑，但新债供给量将显著上升，且中长期国债收益率回落幅度已充分反映对加息预期延后的修正，预计3  月份市场收益率将在趋势性下探之后进入盘整回升局面，但进一步下滑空间已相当有限。近期市场走势显示我们2  月初在利率产品追涨交易策略上偏于保守，错过了收益率曲线大幅下移的行情，但基于3  月份起供给增加、以及中长期内通胀水平呈不断走高趋势的考虑，我们仍建议投资者对现券看涨交易策略保持谨慎态度。相比现券收益率的下行走势，2  月份回购互换利率仅“温和”回落，预计3  月份回购互换利率也将在进一步下探之后盘整回升，建议投资者等待在低位企稳之后介入看涨交易。