1.六成医院陆续开诊或急诊，业绩有望较快恢复稳健增长
　　新冠肺炎疫情爆发后，集团所有医院自2月1日-2月9日全面停诊（急诊和网上预约除外），对公司短期业绩造成一定影响；随着疫情的有效控制，各地眼科医院在陆续复工过程中，据各地医院最新经营情况的收集和统计，我们估计：截止到2月23日，爱尔内地约370家医院中，近100家医院已经全面开诊；近130家医院可开展急诊项目，合计近230家，占医院总数62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全面开诊的医院中，预计一半左右的医院所有项目均可有序开展，其余医院部分开展，先开急诊和就诊量较大的项目，比如更换角膜塑形镜等，其余项目将陆续开展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计未来公司复工率将加速提升。
　　疫情不改公司核心成长逻辑，坚定看好：1）眼科医疗消费需求刚性，短期压制的需求有望在疫情过后爆发性增长，公司全年仍有望延续稳定增长态势；2）疫情对公立医院眼科及中小民营眼科医院影响更大，预计公立医院眼科开诊时间晚于爱尔，且新老患者出于对交叉感染的担忧，将更倾向于选择无发热门诊、防控措施严格的爱尔，有利于公司市占率的提升；3）爱尔在抗击疫情中不遗余力（下文重点介绍），有利于公司品牌形象的进一步提升，从财务角度看，将降低爱尔的获客成本，最终反映在业绩提升上；4）爱尔坚持国际化战略，公司海外营收占比15%左右，加上公司此前定增预案中拟收购的30家眼科医院，预计与一季度受影响部分对冲后仍有正向贡献；5）受益于政府阶段性减免2-6月企业社保费和实施企业缓缴住房公积金政策，上半年费用压力减轻。
　　目前，公司开诊医院的重心仍在“科学防护，保障医患安全”上，例如武汉爱尔将统一为急诊手术患者提供核酸检测，并开通CT绿色检查通道；各地医院严格落实防控措施，实行门诊预约制，分时段就诊。再加上疫情防控过程中，非急诊患者/消费者仍会减少到医疗机构的频次，因此，预计医院开诊后，一季度整体就诊量的提升是渐进式的，公司业绩恢复需要一个过程。
　　2.抗击疫情不遗余力，彰显眼科服务龙头企业担当
　　在肺炎疫情防控中，爱尔从集团到各医院，再到每一位员工，迅速反应、全力以赴，积极履行社会责任，抗疫义举包括：
　　1）1月21日开始，爱尔就开展了抗疫培训，落实院感防控措施，拟定被感染或疑似人员的心理疏导和救治方案，提前做好了应对方案。
　　2）1月27日，全国各地爱尔医院陆续开诊，“如何安全有序接待患者，同时确保院内医护及相关工作人员安全”成为重中之重。
　　3）1月29日，公司向武汉大学基金会捐款500万元，用于疫情防治工作。同时，汉阳爱尔被政府列入第四批医院征用名单。
　　4）2月初，爱尔各家医院陆续开通免费眼科“全流程服务平台”，包含专家在线坐诊、电话咨询等服务，既是对卫健委“大力开展互联网诊疗服务”的支持响应，降低交叉感染风险，也维系了患者服务粘性。
　　5）2月2日，公司再次向湖北省各地市级和县市级相关医疗机构定向捐赠1000万元，通过精准、高效捐赠，有力增强了基层地区防控力量。
　　6）截止2月4日，湖北省已有来自包括武汉爱尔在内的14家医院近50名医务人员奔赴一线参加疫情防控工作。其他地区亦有医务人员大力支援。
　　7）2月10日，爱尔宣布向中南大学捐赠1000万元，专项用于其附属医院新冠肺炎防控工作。截止当日，全国各地爱尔医院相应政府号召，被抽调的医护工作者近千人，并有护理人员支援武汉方舱医院。
　　8）2月11日，为缓解口罩紧缺，爱尔出资150万元，紧急采购2台口罩生产设备，捐赠给长沙市政府指定的机构。
　　9）公司克服困难，开辟急诊通道，解决一些眼外伤、青光眼等急诊患者救治需求。截止2月16日，共接待急诊4万余例。
　　10）2月19日，公司通过湖南爱眼公益基金会向湖北省捐赠1000万元用于防疫工作，向湖南省慈善总会捐赠600万元支持各地社区一线防疫工作开展。本次捐款对象除了核心医院外，大部分将下沉到社区、街道。
　　11）截止2月19日，爱尔集团累计四次捐款，共计4300万元；成立各类应急支援队伍323个，1519名医护人员主动加入到政府组织的抗击疫情工作中，其中205位医务人员直接参与新冠肺炎患者救治工作中。
　　以上资料来源：公司公告、集团微信公众号等。
　　盈利预测:维持此前的业绩预期不变，预计19-21年归母净利润分别为13.55、18.7、24.5亿，对应PE分别为99/72/55倍，维持“买入”评级。
　　风险提示:医院业绩增长不及预期；各地医院开诊时间仍有一定不确定性，开诊后预计客流量提升需要一个过程。