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万科A研究报告:东兴证券-万科A-000002-绿色战略将助公司更好发展-100302

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2010-03-02 13:44:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑闵钢
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 341 KB 分享者: cat****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司获利能力在加强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年管理费用绝对量同比降低5.8%,销售费用绝对量同比降低18.6%,管理费用、销售费用合计占营业收入的比例比去年降低26.9%,并超额完成了年初制订的目标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司房地产业务结算净利率12.25%,  较08  年上升1.49  个百分点。说明公司在费用控制方面的努力取得的成效,以及项目存货跌价准备转回等影响。房地产业务结算毛利率21.99%,较08  年下降6.16  个百分点。另外公司资金状况得到较好改善,截至报告期末,公司持有货币资金230.0  亿元,较年初时增加15.1%;各类短期借款和一年内到期的长期借款86.3  亿元,较年初下降51.7%。公司净负债率19.7%,较2008  年末降低13.4  个百分点。  
        项目贮备基本满足公司三年发展需求。截至2009  年末,公司已获取的规划中项目125  个,建筑面积合计约3,063  万平方米,其中按万科权益比例计算的规划中项目建筑面积约为2,436  万平方米,基本可满足未来二至三年的开发需要。其中在报告期内,本公司新获取项目44  个,总占地面积约763  万平方米,规划建筑面积总计约1332  万平方米,按万科权益计算的规划建筑面积约1036  万平方米。2010年以来,公司又新增项目18个,对应万科权益建筑面积438万平方米。公司在09  年新增的项目44  个,大多位于房价上涨较少、自住需求占主导地位的二三线城市。新增项目的平均楼面地价约2,401  元/平方米左右,较07  年下降29.5%。  

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