强劲的收入复苏验证了具吸引力的行业观点
        年初至今，亚洲集装箱行业股票上涨了13%，优于MSCI  亚洲指数14  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们给予买入评级的股票当前的企业价值/船队价值低于同业企业，我们认为这是不太合理的，预计具有平均40%的进一步上涨空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当然，这一估值差距正在缩小，尤其是东方海外和韩进海运（年初至今分别上涨了56%和33%）。推动其股价持续上扬的主要因素将包括亚欧航线运价（3  月份开始）和跨太平洋航线运价（自5  月份起）进一步走高，以及市场调高预测（目前仍悲观地假设2010年亏损）。
        亚欧航线现货运价创新高
        我们认为市场低估了收入复苏的速度及其对经营杠杆的影响。需求的增长与运力自律使得远程航线的货邮运载率保持在95%-100%的高水平，这促使航运企业调高运价的速度快于我们本已高于市场的预测。亚欧航线创新高的现货运价正在推高整体现货运价接近2004  年10  月的峰值水平，我们预计这可能令扭亏为盈的时间早于预期。
        1  月份港口吞吐量强劲
        1  月份中国集装箱港口吞吐量同比增长26%，而领先的香港和新加坡港口的吞吐量同比增幅分别为17%和18%。由于美国和欧洲的消费者继续降低消费水平，并依赖来自亚洲的低成本进口，我们预计需求将高于预期。
        首选股：万海航运：较我们的目标价格新台币25.50  元存在57%的上涨空间
        该股当前股价对应的企业价值/船队价值仅为0.81  倍，而我们的目标估值为1.13倍（基于11.7%的2010-2011  年预期船队回报率）。
        东方海外出售房地产业务的潜在影响
        不但该股的估值具吸引力（当前股价对应0.87  倍的企业价值/船队价值），而且我们认为，成功出售中国房地产业务之后，公司有可能会退回部分资本给投资者。