报告要点：
        ●2010  年2  月PMI  数据分析：
        1、从环比来看，  2  月份PMI  比1  月份下降了3.8  个百分点，是历年2  月份环比下降最多的一个年份，而在12  月份（上年）到2  月份累积环比变化对比中，我们同时发现在2010  年，这个数值是-3.8，也是PMI  自2005  年开始统计以来的最低值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这样我们就可以合理预期，2010  年第一季度环比增速将会有一个较大幅度的下调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这也和我们在2  月份是的分析是一致的，即：经济将在高位逐步企稳并且出现明显的放缓。
        流量指标（如新订单、生产、采购量、购进价格等）环比下降幅度更大，而存量指标（如从业人员、产成品库存、积压订单等）环比下降幅度相对较小，甚至产成品库存没有下降。这反映，新增需求下降较快，产能还存在一定程度的过剩，从而对CPI  起到一定的抑制作用。
        2、新出口订单指数2  月份环比下降了2.9  个百分点，连续10  个月处于50%以上的水平。一般来说，我们把出口订单指数作为未来出口状况的先行指标，通过图4  的对比，我们可以预期2  月份出口增速将继续保持在20%左右。
        3、原材料库存生产指数虽然环比下降了6.2，但是连续13  个月保持在50以上的水平，说明生产相对比较旺盛，产成品库存指数自从2005  年统计以来，只有2008  年9、10、11  这三个月刚刚超过50  的水准，其他月份基本上都是出于50  以下，产成品库存是下降的，而原材料库存在1  月份却达到了历史的最高点，2  月份出现了小幅的回落。这说明企业对未来总需求看好，原材料价格有上涨的预期，一定程度加大了存货。
        4、购进价格指数出现了较大幅度的回落，2  月份PPI  环比也将会出现一定程度的下降。而且还可以进一步看出，在工业品涨价因素中，即使部分是由需求因素导致的，那也主要是外需带来的，体现在新出口订单的小幅回落，而同时生产指数和新订单指数都出现了大幅的下降。
        5、从业人员指数环比虽然是小幅回落了0.7  个百分点，但是却处于50%之下，从2009  年9  月份以来出现了趋势性的下降。
        20  个行业中，从企业产品类型来看，原材料与能源和生产用制成品类企业高于50%；中间品和生活消费品类企业低于50%。而原材料、能源等行业一般是垄断性质，属于资本密集型，中间品和生活消费品类企业则大多是劳动密集型，  目前整体投资以基础建设为主体、以资本密集型产业刺激为主体，这使得虽然经济回升势头强劲，但就业增长并不显著。