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煤炭行业研究报告:安信证券-煤炭行业周报:需求缓慢回升,产地供给持续偏紧-200222

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2020-02-22 22:12:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周泰
研报出处: 安信证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 3,378 KB 分享者: wan****e31 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■动力煤港口持续反弹,产地价格上涨:据Wind数据,截至2月21日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于571元/吨,周环比吃欧普。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主产地煤价小幅上涨,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于402元/吨,周环比上涨2元/吨,陕西榆林地区Q5800指数报收于446元/吨,周环比上涨49元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报360元/吨,周环比上涨17元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  复工延迟,日耗持续低位。据Wind数据,截至2月21日当周六大电厂的平均日耗量为39.65万吨,周环比上升2.04万吨/天。据煤炭资源网,截止2月10日全国重点电厂耗煤281万吨,较节前1月5日下降150万吨。由于疫情影响,开工尚未恢复,电厂日耗保持低位。
  港口库存小幅回升。据Wind数据,2月21日六大电厂库存1745.51万吨,较上周上涨52.22万吨,库存可用天数为41.43天,较上周下降2天。截止2月10日重点电厂库存7147万吨,较年前(1月15日)下降102万吨。港口方面,据Wind数据,2月21日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为886.1万吨,较上周上涨67.1万吨,长江口库存本周为605万吨,周环比上涨35万吨。
  需求缓慢回升,产地供给持续偏紧。供给端国有大矿基本恢复,民营矿井基本处于申请复工阶段,且外地员工返回后续隔离14天,生产仍然不正常。本周陕蒙地区焦化厂以及化工厂采购积极,价格上涨较快,山西地区部分地方矿井仍为复工,国有矿整体供应以保障长协为主,价格相对平稳。受疫情影响,目前下游陆续复工,电厂的日耗呈现逐渐回升趋势。而除电厂有长协保障外,导致现货市场货源紧缺,且由于运输不畅原因,内陆电厂采购价格也明显上涨。预计后续供需皆会恢复,但从目前煤矿70%的复产率(国家能源局数据)来看,后续需求的恢复空间预计将大于供给,供给偏紧的局面预计仍将持续,价格有望上涨。我们主要推荐历史高股息率标的,如陕西煤业、中国神华以及露天煤业。
  ■焦炭价格保持平稳:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦报收于1890元/吨,临汾二级冶金焦价格报收于1750元/吨,环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2150元/吨,环比持平。
  焦炭运输受阻,呈供需两弱趋势。据煤炭资源网,本周焦化企业开工率有所上升,同时汽运有所恢复,焦化厂焦炭库存下降。但下游钢厂成材的库存压力大,检修计划增加,高炉开工率下滑,对焦炭的需求也相应减少,整体而言焦炭市场呈现供需两弱局面。建议关注:淮北矿业、开滦股份、山西焦化、陕西黑猫等标的。
  ■港口焦煤价格平稳,产地煤价上涨:据Wind数据,截至2月21日京唐港主焦煤价格为1590元/吨,环比持平。截至2月21日澳洲峰景矿硬焦煤价格为170美元/吨,较上周上涨5美元/吨。产地方面,据煤炭资源网,CCI山西低硫周环比上涨84元/吨,山西高硫上涨31元/吨,临汾1/3焦上涨30元/吨。
  焦煤供应偏紧,价格上涨。由于疫情原因,今年煤矿开工较往年推迟,焦煤供给仍然偏紧,且蒙古口岸关闭,加剧了焦煤紧张局面。由于汽运受限,铁路车皮紧张,省际之间外调煤受阻,原料煤结构性短缺现象仍持续,推动低硫主焦煤焦煤价格上涨。建议关注:潞安环能、阳泉煤业、淮北矿业等。
  ■风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌,焦化行业环保政策变化。
  
  

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