导言：新冠疫情发生后，大量售楼部关闭、房地产项目停工，房地产销售、投资、融资会受到哪些影响？2月10日起，我们陆续调研了9家房地产企业，包括TOP10两家、TOP10-30四家、TOP30-50三家，我们将微观调研收到的反馈进行汇总，供投资者参考。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　如何看疫情对房地产销售的影响？调研企业普遍反馈，（1）1月销售受冲击相对较小，9家房企中的4家1月合约销售金额仍同比正增长；（2）企业普遍对2月和3月销售较悲观，部分房企一季度销售计划调降幅度达到50%-60%；（3）从全年来看，行业整体一季度签约、供货占全年比重不高，77.8%的调研企业2019Q1销售额占全年的比重低于20%，企业普遍认为如果疫情3月底得到控制，由于购房需求可推迟，全年看销售受影响不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9家企业中，7家表示暂未调整销售目标，2家表示销售目标可能有10%左右的下调。（2）企业应对销售下滑的措施主要包括线上购房、无理由退房、价格折扣、首付分期、提供项目更名权等，企业普遍认为线上销售是蓄客来源，难以成为成交来源（3）对未来销售形势的判断上，企业普遍预期，如果疫情在3月底结束，伴随地方政策局部微调，二季度销售可能会有反弹。
　　如何看疫情对房地产投资的影响？（1）拿地方面，9家企业中3家明确表示由于销售回款因疫情减少，公司已同步调减投资额度；其他6家表示，投资采取量入为出的策略，根据销售回款和融资情况安排投资支出。土地获取方式上，9家企业中2家表示会加大对收并购和勾地的关注。（2）复工政策方面，企业反馈，重庆、昆明复工最早，在2月10号；广东省2月20日后可复工，目前深圳、广州、珠海、中山等城市已可办理；广西、四川区域要求2月24日后复工；上海人员管制有所松动，管理人员能返岗，但务工人员返程政策尚不明确；复工进度上，6家企业表示复工进度随地方政策而定，3家预计2月底项目复工进度在50%-85%。
　　当前融资政策有何变化？（1）银行贷款方面，企业反馈，银行开发贷根据销售进度还款，偿还压力不大。政策变化上，部分房企反馈到期的银行贷款允许展期，已有公司贷款展期3-6个月。（2）境内债券方面，企业普遍反馈，监管机构为项目申报和审批提供流程便利，并适当延长企业发行各类产品批文的有效期；同时多家企业反馈供应链ABS、ABN等政策相对宽松，企业将重点关注。（3）海外债券方面，企业反馈，目前境外新发债仍只能用于归还一年内到期的债券。但部分企业尝试向发改委申请提前赎回，通过新发成本较低的新债置换存量债。（4）非标方面，多数企业表示尚未收到非标放松信息。
　　未来房地产政策如何变化？企业反馈目前主要的政策放松有，（1）降低预售资金监管比例；（2）延长土地出让金缴付期限；（3）增值税等税款延期缴付等。企业普遍预期，后续政策放松力度可能加大，但“房住不炒”政策基调不变。
　　■风险提示：样本可能存在偏差；疫情演化超预期等