事件
　　2月21日晚，富时罗素公布全球指数系列部分指数评审结果，本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由15%提升至25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评
　　A股纳入富时罗素指数第一阶段纳入计划全部完成，新增141只个股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）富时罗素公告显示，本次富时罗素全球股票指数系列新纳入141只中国A股，其中大盘A股共27只，中盘A股39只，小盘A股71只，以及微盘A股4只。此外富时罗素还对部分此前已纳入的A股标的进行了市值分类调整。以上变动将3月20日收盘后正式生效。需要注意的是，根据富时罗素此前纳入A股的流程，在指数生效日前，富时罗素还会根据市场情况对名单做出小幅调整。此次调整与富时罗素在2018年9月公布的A股纳入相关指数的方案基本一致：（1）2019年6月，A股以5%纳入因子首次纳入富时罗素指数；（2）2019年9月，A股纳入因子将由5%升至15%；（3）2020年3月，A股纳入因子将由15%升至25%。第一阶段纳入全部完成后，A股在富时罗素全球股票指数和新兴市场指数中的权重将分别提升至0.57%和5.57%。
　　富时罗素指数纳入第三步预计为A股带来约300亿元被动跟踪资金。根据富时罗素官方数据显示，跟踪富时罗素全球股票指数体系的资金约为1.7万亿美元，被动式“挂钩跟踪型”指数基金的规模占比约80%-85%，主动式“参考跟踪型”指数基金占15%-20%。第一阶段A股纳入富时罗素指数三步完成后，预计分别带来被动跟踪增量资金约20、40、40亿美元。从历史经验来看，在A股纳入富时罗素等重要指数的前一周，往往有外资大幅流入：6月17日-21日，A股首次纳入富时罗素指数调整生效日前一周，陆股通资金流入199.2亿元；9月16日-20日，A股纳入富时罗素指数第二步生效前一周，股通资金流入218.7亿元。此次调整结果在3月23日开盘前生效，预计3月中下旬将有约300亿元的被动跟踪资金流入A股市场。
　　关注新纳入的成分股集中分布的行业以及当前外资低配的行业。从行业角度来看，有以下几个方向值得关注：（1）此次新纳入富时罗素指数的141只成分股集中分布的行业有望获得资金流入，其中通信、纺织服装、综合金融、钢铁等板块新纳入成分股的自由流通市值占行业比例较高，分别为12.5%、12.2%、9.3%、8.3%；（2）在调整生效日前后外资配置比例居前的行业有望获得资金流入，如食品饮料、家电、非银行金融、银行等；（3）从2020年以来行业配置偏好变化来看，外资行业配置趋于均衡，建议关注低配比例居前的行业，如银行、非银行金融、基础化工、计算机等。
　　风险提示：宏观环境发生重大变动；汇率波动的不确定性。