报告摘要：
        投资者对美国经济复苏的疑虑重现，本周有色金属价格再次下跌，LME金属价格指数累计一周下跌2.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，铅和锌分别下跌8.4%和7.2%；铜和铝分别下跌3.2%和0.2%；只有镍和锡价分别上涨2.2%和0.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内金属价格总体走弱，但铜价相对较强；上海期交所当月期铜价一周上涨2.5%，收于57,800元/吨。
        价格的下跌带动全球有色金属矿业类股票走弱。北美基本金属矿业股指数和黄金矿业股指数当周分别下跌3.0%和2.9%。国内有色金属股价也继续向下调整；A股有色金属板块当周下跌0.4%，而同期沪深300指数为上涨0.9%。
        伦敦金属交易所（LME）于本周推出小金属钼和钴期货合约，但自首日交易以来，交易清淡，价格波动不明显，投资者参与度不高。其中，3月期氧化钼价格于周四开始才略高于现货价格；钴期价交易前几天的走势也较弱。我们认为，钼、钴期货的引入有助于相关生产和消费企业规避市场风险。同时，通过集中大量市场信息和充沛的流动性，使得市场得以加速出清。
        近期，海外钴供应回归正常，钴价表现相对较弱；而民主刚果钴出口政策的不稳定使得钴价走势的不确定增大。另一方面，钼价在全球钢铁行业，特别是欧美钢铁消费增长的带动下稳步上行。考虑到目前钼价仍然处于历史较低水平，在全球经济复苏带动下，价格仍存在着上涨空间。
        围绕着对中国现货市场价格的判断，2010年国际铅锌精矿加工费谈判中矿产商与冶炼商的分歧较大。不过，国内矿山产能的提高以及中国海外矿山权益产量的增加使得中国冶炼商的谈判力量增强。我们预计，2010年的锌精矿加工费将在2,000美元/吨的基准价下达到300美元/吨的水平。
          目前，国内港口高品位镍矿现货不多，加上印尼方面订货较难，港口高品位镍矿供应略显紧张，镍矿市场涨势明显。此外，国内高品位镍铁现货资源也十分紧俏，内蒙、宁夏等地区高品位镍铁工厂在年前已经实现了零库存。个别企业虽有少量镍铁库存，但多数持惜售态度。目前，中、高品位镍铁价格上涨幅度最为明显。
        世界黄金协会(WGC)的最新黄金需求趋势报告显示，全球黄金的需求结构正在发生改变，投资需求占比稳步提高，2009年占比达到了创纪录的38%。WGC认为，黄金投资需求的增长反映了：1）投资者对全球经济复苏的持续性仍持怀疑态度；2）西方市场对黄金出现了重新认识，不少新的机构开始进入黄金市场以追求投资的安全性；3）西方仍然有大量的债务危机等问题，货币存在贬值的可能。