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研究报告:国信证券-数量化投资技术系列报告之24-100302

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-03-02 10:19:15
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 董艺婷,阳璀,焦健
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 800 KB 分享者: fly****999 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        利用股指期货+量化投资策略,分离α和β
        沪深300股指期货的推出为我们提供了良好的契机,使得我们可以进一步完善量化策略,实现  Alpha和Beta的分离,将投资组合的风险降到最低,最大限度地实现量化策略的效果。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在股指期货推出之际,为了逼近最真实的操作效果,我们设计了严格的测试流程,对过去开发的量化策略进行了更为严格的测算和检验。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        正Alpha行业配置策略测试结果
        扣除了各种可见成本之后,在4年半的时间内,现货资产组合的相对基准保持了接近线性的增长速度,并没有出现大的波动。正因为如此,对冲部分β后的结果也确实较为理想,从表面上看,成功地规避了近年的市场大幅波动。测试期基准涨幅103.95%,现货组合收益率249.62%,加入β乘数并以初始对冲比例20%对冲掉部分β风险后的累计收益293.07%。
GSMS选股策略测试结果
        收益十分理想,测试期基准涨幅103.95%,现货组合收益率251.93%,加入β乘数并以初始对冲比例20%对冲掉部分β风险后的累计收益271.76%。但由于在股改期间我们严格的控制导致的收益下降,导致所持期指合约数量出现了较大的波动。这一问题并非策略的核心问题,因此我们并不过于担心,我们关注的是,组合的Beta波动及管理,可能为将来的类似策略带来新问题。

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