1-2月欧、美保险股表现多强于大盘，国内三上市保险公司大幅跑输指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三公司A/H  比价持续下降，其中，中国平安A/H  比价为0.87，中国人寿为0.9，为近一个月以来新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2009  年寿险公司保费收入增长了10.6%,财产险公司增长了20.9%。寿险公司中，中资增速落后于外资公司；而财产险公司中，中资公司反而增长更快。三上市公司中，平安保费增长最快，国寿与太保保费增速与上年基本持平，但业务结构改善明显。
        投资方面，截至  2  月26  日，上证指数比上年末下跌了6%，深圳成指下跌了9%。债市方面，市场利率有所回落，关键期限为10  年的国债、企业债、金融债到期收益率分别为3.53%、4.02%和5.31%，分别比上年末下降了20、20  和27  个BP。保单成本有所上升，部分公司万能险结算利率开始上调。
        事件方面，三上市保险公司相继公布业绩预增公告，其中，中国平安预计09  年净利润同比增长1500%以上，太保和人寿预计同比增长400%和50%以上。市场对《2  号解释》实施影响的担忧有所缓解，但平安公布的员工投资集合减持计划重创公司股价，我们预计该股表现在未来较长一段时间内将受到压制。
        从短期看，股市波动加剧，保险公司股权投资风险加大。债市方面，国债、金融债和企业债收益率均有所下行。保单成本方面，从去年下半年以来走上了缓慢上升之途，短期保险公司利差有所收窄。但就长期来看，经济仍处于复苏阶段，蓝筹股泡沫并不明显，三上市保险股估值偏低。我们对保险股短期保持谨慎态度，长期仍维持“增持”评级。