◆一周复盘：
　　本周电力设备(中信一级)下跌0.17%，落后大盘0.28个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电力设备子板块中，电站设备Ⅲ下跌0.22%，一次设备下跌1.13%，二次设备上涨0.42%，风电下跌1.49%，光伏上涨0.80%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，新能源车(中证)上涨5.10%，领先大盘4.98个百分点。
　　◆投资观点：
　　◆锂电及电动车：数码市场进入年底备货期；2020年关注磷酸铁锂产业链。
　　数码市场：近期出现年底备货，供应商出货情况尚可，在5G利好下，下游电池厂对于高电压钴酸锂正极的需求正在增长。电动车：补贴政策过渡期过后，Q3新能源汽车销量恢复缓慢，部分企业排产低迷。动力电池二梯队竞争格局发生较大变化；厂商积极调整降本增效，技术路线不再单一；另一方面，海外车企电动化大幕拉开，日韩电池厂加速扩产：（1）特斯拉上海超级工厂已进入试生产阶段，预计2020年国产化Model 3开始交付；（2）欧洲车企电动车型批量上市；（3）日韩动力电池企业国产化提速。动力电池环节排产处于低位，年末已进入淡季；从材料环节来看，当前动力电池企业开工率较低，价格方面，锰酸锂、钴酸锂、高镍三元电池平稳。展望2020年，全球化竞争愈演愈烈，仍然看好具备全球竞争力的企业；另外，具备性价比优势的磷酸铁锂产业链值得关注。
　　重点关注：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、德方纳米、国轩高科、亿纬锂能等。
　　◆风电：订单饱满业绩保障，板块估值较低，抢装持续。（1）陆上风电抢装持续，产业链供需紧张。受补贴退坡政策影响，国内风电抢装持续。（2）海上风电开启3年抢装潮，长期前景光明。我们认为从后平价时代来看，客户更为关注度电成本、发电效益和服务运维保障，龙头公司凭借技术和资源优势，为客户提供全生命周期的效益保障和服务运维，预计格局进一步深化。
　　本周，国家能源局下发《关于征求2020年风电建设管理有关事项的通知（征求意见稿）的函》：鼓励平价项目；按照规划合理安排补贴总量、装机规模、稳妥解决消纳问题。风电招标量和招标价格验证行业景气，风机企业在2019年普遍斩获了大量新订单，目前在手订单饱满，2019-2020年业绩将得到保障，板块估值处于相对较低位置。
　　重点关注：金风科技（A+H）、天顺风能、运达股份。
　　◆光伏：2020年国内需求预期转好，光伏玻璃供应依然偏紧。2020年（1）需求：海外光伏装机维持景气（约100GW），国内2020年（40GW+）将较2019年（约28GW）好转；（2）供给：单晶硅片2019、2020年落地产能较多；多晶几无新增拓产计划，市场也将慢慢压缩，单晶集中度持续提升；（3）价格：产业链尤其是硅片价格理性下跌是重要趋势（2020Q2），需重点关注2020年单晶产能落地及替代情况；（4）技术：异质结技术有望成为未来技术革命的可能新方案，2020年重点关注GW级项目落地，若有则需要重点关注。2019年年底前单、多晶用料价差分化，企业陆续签订2020年度1月硅料订单，价格开始稳定。在产多晶硅片企业在亏损压力下将逐步退出市场；随着2020年1月单晶硅片价格出台，本周电池厂陆续商议价格及数量，大厂最新报价单、多晶电池下调，确保春节期间生产，单晶硅片目前在供应紧缺情况下，需求热度将延续至春节过后。光伏玻璃本周价格未出现明显变动，但供应依旧紧张，玻璃仍是2020年整体供应链中较短缺的部分。
　　重点关注：福莱特玻璃（A+H）、信义玻璃（H）、隆基股份、通威股份、东方日升。
　　◆泛在电力物联网：电网投资趋理性，泛在依然是2020年重要方向。预计2020年国家电网投资4000亿左右，预计500亿左右进入泛在电力物联网领域，其余为传统领域；2019.12.20，国家电网拟利用中国广电700MHz频段、60MHz频谱资源开展5G网络建设，核心网建设、承载网建设、基站建设、网管及支撑系统建设、安全体系建设和服务公司生产经营的自用业务终端建设。
　　重点关注：国电南瑞、岷江水电、海兴电力。
　　◆风险提示：
　　新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期；风光2020年政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期风险。