1月发、用电量分别实现42％、40％高增长，但参考意义小
        按照  6000  千瓦及以上电厂口径，1  月份全部、火电、水电发电量分别为3514、3128、287  亿千瓦时，同比增长42.2％、48.7％、-1.4％；1  月份全社会用电3532  亿千瓦时，同比增长40.14％，贡献主要是第二产业，电力（7.55％）、钢铁（4.84％）、有色（3.89％）行业贡献居前，沿海地区增速高于全国平均水平；1  月份用电环比09  年12  月增长2.68％，主要贡献是第三产业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】用电同比大幅增长主要源于基期春节因素，参考意义较小，简单剔除该因素后仍达可13％，有所放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1月火电利用小时数环比基本持平
        1月6000  千瓦及以上电厂发电设备容量84078  万千瓦，同比增长10.8%。
        其中，水电16476  万千瓦，同比增长14.2%；火电64760  万千瓦，同比增长8.7%。09  年11、12  月、2010  年1  月水电单月利用小时数分别下降38.0％、6.6％和13.1％（调整后），1  月份环比实现78％的大幅增长，来水较往年偏枯但有所缓解；火电利用小时分别增长33.9％、22.2％和35.5％（调整后），1  月同比高增长源于基期春节因素，从环比上看基本持平，其中湖北、上海、江苏、江西、四川较09  年12  月提升明显。
        电煤需求紧张有所缓解
        2月份以来，秦皇岛库存持续上升，春节后两周升至693  万吨，涨幅达16％。直供电厂库存天数回升至16  天的正常水平。坑口煤价平均上涨1.46％，涨幅放缓；秦皇岛动力煤平仓价则不断下滑，平均下降12.5％（以上日期均至2  月22  日）。“天气转暖”和“春节假期”双重因素下电煤需求增速放缓。鉴于距供暖季结束为期不远，预期动力煤价格仍将维持下降趋势。
        若干水电公司受来水不佳影响上半年业绩将低于预期，传统发电公司短期依然难现行业性投资机会
        09年电力行业盈利基本符合预期，4  季度改善程度放缓。近期市场动力煤下降更多是季节性的调整和修正，对于火电而言，点火价差扩大的同时也将面临火电淡季，盈利改善程度不会太大。09  年秋季以来南方地区的持续干旱也降低了水电企业的盈利能力。仍建议关注凯迪电力以及国电电力（权证在二季度行权，目前股价低于行权价）。