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万科A研究报告:天相投顾-万科A-000002-2010年业绩有望稳定增长-100302

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2010-03-02 09:48:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 石磊
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 210 KB 分享者: mic****wys 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      万科  2009  年报显示,营业收入488.81  亿元,同比增长19.25%,净利润53.3  亿元,同比增长32.15%,基本每股收益0.48  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          销售增长速度慢于全国平均水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009  年万科实现销售面积663.6  万平方米,销售金额634.2  亿元,分别比2008  年增长19.1%和32.5%。而2009  年全国商品住宅销售面积和销售金额分别比2008  年增长43.9%和80%,万科的销售速度慢于全国水平。
          未结算资源较丰富,未来业绩确定性强。2009  年万科实现结算面积605.2  万平方米,结算收入483.2  亿元,同比分别增长34.1%和19.3%。其中合并报表范围内已售未结面积343.5  万平方米,合同金额356.5  亿元,为2010  年业绩提供了较好保障。
          2010  年毛利率有望回升。2009  年公司房地产业务结算毛利率21.99%,较08  年下降6.16  个百分点,主要是因为2008年销售价格下降和保障性住房销售导致,预计2010  年毛利率将有回升。

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