投资要点
        宁波银行09年报业绩：宁波银行2009年全年净利润为14.57亿元，同比增长9.442%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.58元，基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年来看，规模增长是实现净利润正增长的最主要贡献因素。
        资产规模急剧扩张，而负债能力相对较弱：09年是宁波银行资产规模急剧扩张的一年，总资产同比增速高达58.19%，贷款增速高达66.54%。与此同时，存款吸收能力则相对较弱。虽然总负债同比增长62.62%，但是存款同比仅增长45.3%，贷存比高达73.9%。制造业贷款占比下降：与年中相比，公司减少了对制造业的贷款投放，绝对额上虽然增加了24.57亿，但占比由年中的39.34%下降至年底的26.24%。
        从贷款发放区域来看，公司在异地投放的贷款占比继续上升，其中，  江苏省贷款占比由年中的8.85%上升至年底的12.38%。生息率、付息成本双双回升：从净利差来分析，平均生息资产收益率确实有所回升，但是因为付息成本反弹成本较大，因此净利差回升幅度也较为有限。从存款结构来看，活期存款占比由60.78%下降至57.86%，而定期存款占比则由39.22%上升至42.14%，成为付息成本上升的重要原因。
        资产质量保持稳定，拨备压力较小。由于贷款规模扩张，不良贷款率由09年初的0.92%下降至0.79%，但是不良贷款余额较之年中增加了1亿。其中，主要是次级类贷款增加较多，而关注类贷款比上半年减少了4.82亿。另一方面，公司09年核销贷款远远低于08年底，也导致不良贷款余额有所增加。
        12月底公司拨备覆盖率为170.06%，比年中提高了9.65个百分点。4季度拨备支出同比增长25.74%，环比减少22.35%。
        由于资产质量保持稳定，未来拨备计提压力不大。