公司在福建省成立合资公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】置信电气公告称公司拟与福建和盛集团有限公司合资成立福建和盛置信非晶合金变压器有限公司,专业生产非晶合金变压器。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）和盛置信注册资本2,000 万元，公司占注册资本的51%，合资公司初定的生产规模为每年生产5,000 台非晶合金变压器。与电力系统合资有利于打开地方市场。福建和盛集团有限公司系福建省电力有限公司直属多种产业经营的集团，置信电气与和盛集团合作即意味与福建电力公司合作。我们认为此举非常有利于公司拓展福建省及其周边地区的市场。我们预计福建电网每年对非晶合金变压器的需求约为1 万台左右，和盛置信不足产能将由上海置信总部提供。公司与电网公司合作模式的可复制性得以验证。公司与江苏帕威尔电气有限公司合资成立江苏帕威尔置信非晶合金变压器有限公司后，在江苏地区的市场占有率迅速提高，有利于公司独占当地市场。本次合资是“江苏模式”的成功复制，我们认为此次公司与福建电网的合作验证了这种模式的可复制性，公司也公告称正继续探索国内其他省市地区电力系统优势企业合资合作的可能
性。我们预计未来公司在山东、浙江、南方电网等市场的开拓也极有可能获得成功。
节能政策推动，非晶变压器需求爆发式增长。随着中国政府对节能降耗重视程度的提高，我们预计节能效果明显的非晶变压器将得到迅速推广。由于置信电气生产规模的扩大，非晶变压器的价格已经下降至仅比常规变压器高15－20%左右，这进一步增强了非晶变压器对客户的吸引力。我们预计非晶变压器在国内年需求量到2010年将增至10万台/年(2006年为1万台左右，2005年为5,000台，20006－2010 年复合增长率78%。估值与投资评级。由于公司对福建市场的成功进入，我们对公司未来增长的信心也更进一步。受新增福建市场的影响，我们将对公司07-09 年的盈利预测分别上调9%、20%和21%。我们预计公司盈利未来三年将获得78%的年复合增长率，平均净资产收益率为40%，而公司股票估值目前仅为22 倍的08 年预期市盈率，非常具有吸引力。基于08 年30 倍的市盈率，我们将公司股票目标价由25.20 人民币/股上调至37.80 人民币/股，距当前股价仍有近40%的上涨空间，并继续维持优于大市评级。