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丽珠集团研究报告:天相投顾-丽珠集团-000513-抗病毒颗粒超预期,未来增长不乏亮点-100227

股票名称: 丽珠集团 股票代码: 000513分享时间:2010-03-01 17:35:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 164 KB 分享者: che****aj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009  年全年公司实现营业收入25.96  亿元,  同比增长26.10%;营业利润5.83亿元,同比增长485.62%;归属于母公司所有者的净利润4.82亿元,同比增长824.85%;基本每股收益1.61元,超过预期,分配预案为每10股派现金1.5元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2009年9-12月,公司实现营业收入7.15亿元,同比增长50.21%,环比增长6.56%;营业利润1.56亿元,同比增长超过21倍,环比增长23.81%;归属于母公司所有者的净利润1.32亿元,同比增长132倍,环比增长29.41%;基本每股收益0.43元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        股市回暖“加热”公司业绩。公司在股票二级市场投资较大,受益于2009年股市回暖,报告期内公司公允价值变动收益1.34亿元,去年同期为-2.72亿元。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为4.07亿元,同比增长71.23%。我们认为2010年中国股市出现剧烈震荡的可能性较小,并且公司减持了部分股票,公允价值变动收益对公司业绩的影响将会减弱。
        中药制剂销售额增长显著,提升公司整体盈利能力。2009年公司中药制剂销售额7.05亿元,同比增长62.49%,占公司收入比重的30%,同比上升了9个百分点,公司中药制剂整体利润率较高,达到70.39%,同比上升了0.55个百分点,带动公司整体毛利率提高了6.77个百分点,达到了52.54%,公司整体盈利能力得到加强。
        抗病毒颗粒旺销,销售额同比增长约124%。公司抗病毒颗粒历年的销售额与流感疫情密切相关,2009年受益于甲流疫情,公司2009年抗病毒颗粒销售额达到了3.46亿元,同比增长123.89%;由于社会对甲流疫情在冬季可能展开新一轮爆发产生担忧,2009年下半年,抗病毒颗粒销售额达到了2.16亿元,比上半年增长了66.15%。我们预计2010年随着甲流疫情的减弱,抗病毒颗粒全年销售额会同比下降,但春季依然是流感易发时节,所以上半年的销售会继续保持增长。
        

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