再库存化将成为2010  年美国经济复苏的主要动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年下半年以来，去库存化出现偃旗息鼓的景象，表现为：一方面，ISM  新订单指数超越50  的荣枯分界点并显示出稳定上扬的迹象，特别是近三个月新订单指数处于60  以上的高位；另一方面，ISM  库存指数逐渐回复到50  的荣枯分界点，同时制造业库存水平也逐步企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这些都预示着在库存止跌企稳后，订单增加将带动库存水平的回升，去库存化过程结束后将迎来再库存化，再库存化将主导2010  年美国GDP  的增长。
          无就业复苏料将持续较长时间。在经济复苏初期，即使订单增加，大多数企业会尽量让现有工人增加工作时间以满足生产需要，以防雇佣新员工后，经济出现二次探底引致二次裁员（裁员成本远高于让现有员工加班的成本）。只有在经济复苏态势较明确和速度较快时，多数企业才会增加雇佣，这在数据上表现为现有工人的周工作时数和加班时数明显超过正常水平。然而，目前工作周工作时数离正常时期数据值尚有距离。因此，失业人数和失业率在经济复苏初期并不会出现明显下降，失业数据是滞后经济指标。由此我们预期，虽然制造业新订单近期逐步上升，但失业率的显著改善仍将是个漫长的过程。
          美国经济刺激政策实质性退出尚无明确时间表。美联储在通胀控制和最大化就业的双重目标的框定下，年内并没有加息的动力，因为两大主要制约加息的因素：一是当前通胀水平处于可控状态，通胀预期并不强烈，实体经济需求复苏缓慢及就业市场低迷都对通胀有抑制作用；二是就业率仍在历史高点徘徊，就业的改善是个缓慢的过程，在就业市场没有明显复苏前贸然加息将严重打击社会信心。按照美联储对2010  年CPI  上升1  到2  个百分点的预测，我们认为，2010  年的美国通胀水平难以成为加息的理由，失业率非常慢地下降更成为加息的障碍。