2009  年公司实现营业收入6.58  亿元，同比增长27.5%；营业利润1.17  亿元，同比增长11%；归属母公司所有者的净利润9,313  万元，同比增长20.2%；摊薄每股收益0.35元，略低于我们0.39  元的预期，也略低于市场0.39  元的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第4  季度营业收入2.25亿元，同比增长30.1%；归属母公司所有者的净利润2,026  万元，同比增长29.7%，摊薄每股收益0.08  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年度分配预案为每10  股送5  股派0.6  元（含税）。
        平稳高速增长与区域渗透。09  年全年及09  年第4  季度公司经营保持了平稳发展态势，营业收入保持着30%左右的高速增长，其中09  年网络集成收入同比增长24.2%，网络技术服务收入同比增长30.4%。区域渗透在09  年进一步体现，华北区域的销售收入同比增长219.2%，收入比重也同比提高8.6  个百分点至14.3%。
        综合毛利率下滑，费用率维持稳定。09  年公司综合毛利率46.3%，同比下滑3.6  个百分点，第4  季度更是同比下滑4.3  个百分点至41.6%，为近2  年低点，主要是由于公司人员规模无法满足业务需求，将部分服务业务外包，导致成本上升以及毛利率下滑。
        09  年公司期间费用率为26.3%，与08  年基本持平，其中销售费用率同比略降0.5  个百分点，管理费用率同比上升0.4  个百分点，财务费用率同比下降0.2  个百分点。
        随着3G  网络的逐步建成，3G  运维市场启动在即，同时随着网络IP  化进程也在加快，公司通过与国际设备厂商的合作，逐步拓展了高端服务市场，而公司未来有望与其他厂商的合作，进一步扩大市场份额。
        维持2010-2011  年每股收益分别为0.58  元、0.80  元的盈利预测，动态市盈率分别为36x、26x，具有一定估值优势。我们认为公司具有独特优势，一方面公司业务的服务属性保证业绩可稳定增长，另一方面，作为“后  3G”投资品种，存在业绩超预期的可能。维持对公司“增持”的投资评级。