周投资组合及表现
　　股票组合：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、顺鑫农业、涪陵榨菜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周“新冠”疫情预期影响趋于稳定，食品饮料继续反弹上涨，股票组合平均收益率2.97%，略超沪深300（+2.26%）和食品饮料（+1.75%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　白酒：短期冲击不改变企业价值，品牌集中趋势将加速
　　短期冲击不该变企业长期价值，中小酒抵御风险能力较弱，业绩承压，将加速退出。重申疫情短期对白酒品牌影响按价位段排序，大众光瓶酒<高端<次高端<中高端，这决定于各价位消费场景和季节性的（具体参见《“新冠”疫情致春节白酒消费速冻，影响偏短期》2020-02-02）。值得注意是：一是洋河股份“二次创业”边际改善明显，节前渠道库存、主导产品价格、经销商信心有序恢复，低估值下长期价值凸显；二是顺鑫农业节后消费场景恢复情况，关注复工进展。
　　非白酒：必选消费仍为首选，物流恢复提升线上消费
　　短期以餐饮为主销场景板块受冲击较大，居家消费影响较小。关注涪陵榨菜渠道加速去库存进度，其家庭消费占比超80%；物流逐步恢复，线上消费短期或有提升，中长期看加速线上消费渗透，以三只松鼠为代表休闲食品类及线上渠道快速扩张的汤臣倍健历经2019调整出清后值得重点关注。
　　企业复工、物流恢复、收入目标不改，茅台等高端酒价格企稳
　　消费预期受损+商超渠道平价茅台出货加大+黄牛囤货抛售回笼资金压力致前期茅台批价承压，恐慌性报价下探至2050元附近，但物流停滞，实际成交量低。节后茅五泸即部署市场调研摸排与评估工作，不改2020年增长目标，有序复工，2月15泸州老窖取消2月份国窖配额，调整发货节奏以稳定批价，有利于市场信心的恢复。随着烟酒店逐步复工营业、物流恢复，2月16日茅台批价回升至2150元左右。
　　重点标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、顺鑫农业、今世缘、洋河股份、涪陵榨菜，汤臣倍健。
　　风险提示：疫情致管控力度升级、时间延后，原料价格持续上涨风险，食品安全风险等。