研究结论
本周转债继续弹升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转债指数在正股反弹的情况下随之上行,一周上涨1.52%,最终收于2624.46 点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)转债正股本周表现较好以及市场估值中枢企稳回升是推动本周转债上涨的主要原因。本周多数转债出现上涨,大荒转债在正股表现较好,转债股性最强的情况下一周上涨4.21%,是本周表现最好的品种。龙盛转债在正股上涨的情况下不涨反跌,估值水平略有回落。
本周转债周成交金额为 5.97 亿元,较上周略有回升。目前转债二级市场存量为113.41 亿元,较上周有所下降。主要源于本周大荒转债出现较多的转股。
大荒转债公告赎回。北大荒满足赎回条件,公司已公布赎回公告。赎回登记日为2010 年3 月5 日,赎回日为2010 年3 月8 日。投资者需注意及时转股。河北钢铁股价已经连续20 日低于转债回售触发价,我们将进一步关注其回售进度。
转债估值水平继续回升。受市场企稳带动,目前转债平均隐含波动率为38%,排除掉转换价值较高的转债平均隐含波动率为39%,估值水平较上周继续回升。
短期政策趋稳及银行等权重股企稳或将带领大盘继续震荡向上,可继续持有转债。本周初在节日期间外围市场涨跌互现、平安8.6 亿大非解禁以及银行股再融资此起彼伏的共同影响下,市场一度继续探底,不过周一下午的政治局会议预示政策面短期内将以维稳为主,暂时无忧,投资者的担忧情绪得以缓解,再加之股指期货、融资融券的渐行渐近,这些利好共同限制了市场短期的下行空间。在政策面短期趋稳以及银行等权重股开始走稳的背景下,市场可能继续震荡向上。从中期的角度来看,逐步好转的经济形势以及银行等权重股较低的估值水平将对市场构成支撑。近期投资者可继续持有前期介入的转债。重点关注价格已接近底线以及具备赎回预期的品种。对于中长线投资者而言,当前价位以下介入唐钢转债将具备足够的安全系数,可逢低买入。对于股性较强的偏股性转债来说,我们建议投资者逢低重点关注去年下半年上市的龙盛、安泰、厦工、西洋及王府转债,此外,投资者对存量转债中的新钢转债可逢低配置。