基本结论
        公司发布业绩快报，实现营业收入  8.50  亿元，同比增长61.16%；实现营业利润2.48  亿元，同比增长101%；实现净利润2.15  亿元，同比增长84%；实现全面摊薄后的EPS  为1.897  元，达到了前次业绩修正预告的上限，再次略超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司第四季度生产经营情况持续向好，单季实现销售收入  4  亿元，主营产品“泰嘉”继续保持较快增长，增速近60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）头孢类抗生素原料药随着部分扩产项目的建成，产能不足问题得到缓解，销售规模大幅度提升；同时受益于头孢类抗生素需求恢复带来的价格提升，头孢呋辛钠、头孢吡肟价格四季度提升10%以上，带来业绩提升。
        在  2  月份我们陆续写的几份报告中，我们解释了市场担心的几个问题：（1）氯吡格雷被仿制的风险；（2）公司产品线单一的问题；我们认为长期来看这不构成公司发展的主要障碍。我们认为最终的情况可能是：在对各种（潜在）负面因素的处理过程中，公司销售规模不断扩大，产品系列不断齐全，甚至可能诞生过10  亿元的品种。类似的情景可参考恒瑞医药的多西他赛（专利纠纷、仿制药竞争、不断降价）。
        我们预测公司  2009-2010  年发行摊薄后每股EPS  为1.897  元、2.654  元、3.536  元，复合增长率50%。目前股价对应2010  年估值40  倍，相对于目前整体估值高企的医药板块而言，可谓合理，与其高成长性而言，并不高估。我们认为，“泰嘉”这个品种是目前国内市场上难得的潜力大品种，在未来看不到新进入者的情况下，给予公司足够高的估值来体现品种的稀缺性是有支撑的。我们维持对公司的“买入”评级。
        风险提示：我们不担心新进入者对公司市场份额的抢占，但不排除一定时间内会产生价格干扰，需要跟踪。