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研究报告:国金证券-2010年海外市场策略周报:谁在撬动美元汇率上升-100301

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-03-01 14:42:57
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈东,曹阳
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 253 KB 分享者: chi****756 我要报错
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【研究报告内容摘要】

基本结论
        汇率就像跷跷板,反映了外汇市场的投资者在短期内对各国在经济、金融环境变化、政策调整乃至政治、军事领域的走向的看法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当一国在某一领域的相对情况变糟时,汇率便会下浮,反之则会出现汇率的上扬。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前周期性因素正在撬动美元指数上行,包括欧元区主权债务问题,新兴市场包括中国的货币政策调整,美国经济整体趋好等均成为美元上涨的因素。我们的研究结论如下:由于欧元区实行单一货币,各国几乎没有独立的货币政策,而考虑马约的规定,财政运用空间亦十分有限。希腊主权债务危机及引发的连锁效应是成为欧元走弱的主要原因。
        各国退出战略的路径不同,包括中国在内的新兴市场的率先退出,流动性的减少,国内投资增速的可能放缓,加之资产价格的调整可能使新兴市场、资源出口国的货币在一段时间内承压。
        从美国国内看,再库存周期下的经济复苏将在上半年延续,国内升息预期增加,加之带来的套息交易风险增加,亦会对美元汇率形成支持。
        我们判断美元将延续震荡上行格局,短期美元指数可能在78—82  之间,中期在其相对欧洲、日本更强的经济基本面推动下有望达到85。
        

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