2009年红宝丽业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在金融危机中实现净利润增长48%，综合毛利率由2008  年的17.4%上升至22.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）ROE  由2008  年的15.0%上升至19.3%，成为金融危机中的受益者。
        市场占有率进一步提升。红宝丽组合聚醚产量6.02万吨，同比增长29.32%，硬泡组合聚醚产品销量在国内冷藏行业的市场占有率25%左右，比2008年提高4.1个百分点。异丙醇胺产量增长36.25%，现有2  万吨生产装置开工率达到90%以上，基本实现满负荷。
        异丙醇胺毛利贡献上升至40%是公司毛利率提高的重要原因。在“成本+合理利润”的定价模式下，组合聚醚的毛利率基本维持稳定在17%左右。
        异丙醇胺新的应用领域被开拓、产能利用率提高，毛利率由2008  年的24%上升至36%。
        2010年公司生产能力将翻倍。5万吨硬泡聚醚项目将于2010年3月竣工，4万吨异丙醇胺扩建项目将于2010年上半年竣工。届时，公司硬泡聚醚和异丙醇胺的生产能力将由现有的4万吨和2万吨分别增加至9万吨和4万吨。这也成为公司2010-2011年业绩快速成长的直接动力。
        组合聚醚和异丙醇胺产品应用领域进一步拓展。在“适当拓宽主业、适时挖掘下游”的原则下，公司的组合聚醚产品已经开始进入太阳能热水器领域，一异丙醇胺开始在高精尖端电子领域应用，二异丙醇胺开始在轮胎橡胶领域应用。
        随着公司规模不断增大，公司的总资产周转率略有下降，由2008  年的1.38次下降至1.31次，其中主要表现为应收账款周转率和存货周转率分别下降25%和15%。
      组合聚醚和异丙醇胺两种产品均处都处于生命成长周期，，市场容量每年增长20-30%，公司在这两个领域内的竞争优势突出，确定性高成长逐渐被市场所认识。我们上调了公司产品的销量，进而上调了2010-2011年的盈利预测，继续维持增持评级。