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红宝丽研究报告:国元证券-红宝丽-002165-产能翻番促业绩持续增长-100227

股票名称: 红宝丽 股票代码: 002165分享时间:2010-03-01 14:18:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张晓辉,周海鸥
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 123 KB 分享者: al****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公司今日公布2009  年度报告,实现营业总收入9.24  亿元,同比增长3.78%;利润总额1.36  亿元,同比增长51.09%;归属于上市公司股东的净利润9933.84  万元,同比增长48.16%;基本每股收益0.63  元,业绩符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        正文:
        毛利率大幅提升,公司产品平均销售价格下降了17.08%,但主原料环氧丙烷年均采购价格比上年下降20.57%,导致主产品毛利率高于上年5.17个百分点,其中硬泡组合聚醚产品毛利率为17.39%,同比增加2.64  个百分点,异丙醇胺产品毛利率为36.12%,同比增加11.61  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        销量大幅增长,公司硬泡组合聚醚产品、异丙醇胺产品销售量同比分别增长29.32%和36.25%。公司2009  年硬泡组合聚醚订单量达到了6  万吨规模,销售量在国内冰箱(柜)、冷藏集装箱等冷藏行业的市场占有率在25.3%左右,比上年提高4.1  个百分点;异丙醇胺销售18552  吨,其中出口13074吨,出口占销售总量的70%以上。
        2010  年产能将翻番,年产5  万吨环保型硬泡组合聚醚项目预计3  月竣工,聚醚产能将达9  万吨。4  万吨异丙醇胺扩能改造项目预计上半年竣工投产,单一专业化生产装置将跃居世界第一。
        受益家电下乡和节能环保,“家电下乡”  、家电“以旧换新”等政策实施,极大地推动我国冰箱(柜)、热水器(含太阳能、燃气、电力类)行业的发展,并带动聚氨酯硬泡组合聚醚消费的增长;建筑节能法规的实施将有力的拓宽国内聚氨酯硬泡的应用领域,庞大的建筑保温市场必然给聚氨酯硬泡组合聚醚行业带来历史性的新机遇。异丙醇胺环保性能优异,正逐步替代乙醇胺的庞大市场,在石油和天燃气脱硫方面应用不断增多。水泥外加剂作为异丙醇胺下游延伸产品,根据水泥生产中外加剂添加比例万分之二计算,理论需求将达30  万多吨,市场前景十分广阔。
        

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