◆  政策空窗促成反弹，中期关注央企重组的投资机会
        虽然央行曾经于2  月12  日宣布再次提高准备金率，但是未能抑制春节之后指数的反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，目前货币政策仍旧处于空窗期，央票利率保持稳定，中期内加息概率很小，虽然可能再次提高准备金率，但对市场情绪影响有限，短期内指数将持续反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，中期内还可以关注中央企业重组带来的投资机会。
        ◆  目前货币政策处于空窗期，促成指数反弹
        我们认为，目前货币政策仍然处于空窗期，原因是：（1）货币政策的边际影响在递减。目前市场对央行的意图已经认识得比较清楚，对央行的调控政策已经有所适应和预期。短期内央行还可能再次提高准备金率，但是对股市影响有限。除非出现加息、明确降低全年放贷计划额度这样的政策，市场情绪难以再次急剧恶化。（2）中期内加息的概率很小。虽然随着CPI  和PPI  的攀升，实际利率可能变负，但这并不意味着就会马上加息。央行在决定是否加息时考虑的主要问题不是实际利率是否为负，而是宏观经济状况。在目前宏观经济内生增长不稳固的情况下，加息要冒压低经济增速的风险。另外，从CPI  翘尾因素来看，下半年CPI  会逐渐降低。因此我们预期中期不会加息。
        总之，目前货币政策处于一个空窗期内，指数将延续之前的反弹态势。
        但是应当警惕市场对加息的预期，以及央行货币政策的节奏和力度。
        ◆  中期内政策对股市的影响总体上是中性的
        “两会”将于3  月3  日开始在京召开。预计经济政策总基调仍旧是“经济平稳快速发展，加快调整发展方式”，仍将围绕四个方面展开，即“经济平稳增长、调结构、控通胀预期和保民生”。中期内政策对股市的影响是中性的，调结构的政策可能会带来一些结构性机会或者主题性投资机会。
        ◆  长期内可以关注央企重组带来的主题性投资机会
        据报道，国务院国资委筹备了数年之久的资产管理公司——“国新资产管理公司”近日已经获得国务院的正式批复，将于近期挂牌成立。该公司的主要业务将是对央企进行兼并重组。2007  年，国资委印发了《中央企业布局和结构调整的指导意见》，其中指出到2010  年，中央企业调整重组至80~100  家；加快培育30~50  家具有国际竞争力的大公司。到目前为止，央企的数量从国资委成立时的196  家减少到了128  家，这意味着在剩下的10  个月内至少有28  家的央企将面临退出。这将是国新资产管理公司成立之后的主要业务。央企的重组将在长期内形成主题性投资机会。
        ◆  最近需要关注的热点
        【1】即将召开的“两会”对宏观经济和政策的定位；
        【2】美元/欧元汇率和即期美元指数的走向。
        【3】关于“大型银行资本充足率拟提高至11.5%”的传闻和银行再融资。
        【4】对信贷违规流向楼市和股市的清查。
        【5】智利地震可能对铜带来短期交易性机会。
        【6】年报行情。