投资要点：
        2  月份A  股走势总体上处于弱势震荡，这与我们2  月策略月报的判断一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        影响三月股指运行的仍是政策和经济。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“经济向上”的趋势仍持续，而“政策向下”的压力明显降低。在前期的系列策略报告中，我们认为估值修复行情以PE25.6  倍为界限，25.6  倍以下是估值修复行情，25.6  倍向上为复苏预期行情。上证指数3000  点对应的估值水平为PE25.6  倍，处于复苏与衰退的临界水平。在“经济向上”趋势仍将延续的背景下，目前股指的估值水平相对合理。如果某些政策利好（区域经济、产业振兴、国民收入分配格局调整等超预期）在两会期间出台，则市盈率存在扩张可能。
        在稳定或者扩张的市盈率水平之上，“经济向上”的趋势所对应的企业盈利增长将增加股指上涨的可能性。由于表征企业盈利增长的指标--上市公司年报和季报在4  月底前公布完毕，整个3  月份股指将处于酝酿反弹的阶段，股指还是震荡走势，趋势向上，但是会有反复。
        我们认为3  月份股指处于酝酿反弹的阶段，而非反弹迅速展开的阶段，除了是因为业绩浪预计将在4  月前后才展开以及月初平安的减持可能造成部分投资者对大小非新的忧虑之外，“两会”之后政策可能存在的不确定性也是一个重要原因。对于物价来说，近期多个省区的干旱将可能对食品价格产生一定的影响。另外，如果房价在3  月出现超预期上涨的话（目前市场预期这种可能性很小），也将加大政策调控的力度。如果通胀的压力超预期，在其很可能迫使管理层在“两会”后加大管理通胀预期的措施，这包括继续对房价和信贷的收紧力度继续加码。此外“经济向上”力度低于预期也将使反弹在酝酿阶段夭折。这些压力将主要来自于消费或者出口低于预期。从目前来看，消费低于预期的可能性要比出口低于预期的可能性更大。