投资要点：
          业绩下滑的主要原因：（1）由于浦东机场二期扩建工程相应的折旧费用、运营成本以及财务费用从2008  年3  月26  日才开始计入公司成本费用，公司营业成本较去年同期有较大增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）航班结构恶化，收入增速低于业务量增速：公司营业收入33.38  亿元，同比下降0.37%；飞机起降287,916  架次，旅客吞吐量3192.10  万人次，货邮吞吐量254.34  万吨，分别比去年同期增长8.35%、13.05%和-2.29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）单位收入均有明显下降，主要是由于金融危机影响，2009  年国际客运、货运冲击较大，复苏明显晚于国内航线客运，导致航班结构恶化。
          预计资产注入短期未能有明确的进展：集团通过上市公司集团内航空主营业务及资产仍未能形成完善的具体操作方案和时间表，随着虹桥二期的启用运营、世博会的召开，以及资产注入方案对公司业绩影响较大，我们认为干扰因素较多，短期难有进展。
          短期风险来自虹桥二期启用后的分流压力：从长期来看，东上航合并尤其新东航即将入盟，将有利于浦东机场枢纽建设。但从短期看，虹桥二期的扩建工作2010  年3  月即将投入使用，若资产注入短期不能完成，  2010  年国内航线将面临分流使增速放缓，虽然5  月开始世博会带来的客流将使分流影响的增速下降不显现，但两场业务量的分配仍值得关注。