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中元华电研究报告:天相投顾-中元华电-300018-受益智能电网建设,盈利略超预期-100301

股票名称: 中元华电 股票代码: 300018分享时间:2010-03-01 11:09:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相电气设备组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 180 KB 分享者: 272****61 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009年公司实现营业收入1.57亿元,同比下降32.72%;营业利润5,883万元,同比增长27%;归属于母公司所有者的净利润5,800万元,同比增长24.55%;每股收益0.89元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第四季度实现营业收入5,101万元,同比增长15.68%,归属于母公司的净利润2,080万元,同比下降1.58%,实现每股收益0.32元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)利润分配方案为:以2009年12月31日公司总股本6,500万股为基数,每10股派发现金红利5.00元(含税),以资本公积向全体股东每10股转增10股,转增后公司总股本为1.30亿股。
        公司收入主要来自电力故障录波分析装置、时间同步系统装置两大类业务,2009年毛利占比分别为77.47%、16.96%。
        公司盈利略超预期源于营业外收入大幅增长。2009年公司实现归属于母公司所有者净利润5,800元,同比增长24.55%,略微超过我们预期同比增长20.74%,主要源于公司营业外收入达到741万元,较去年同期增长128%或416万元,这主要是因为公司2009年收到政府上市奖励300万元。
        受益于国家智能电网建设,募投项目成长空间良好。公司主营业务为电力故障录波装置和时间同步系统装置,主要应用于电网建设及技术改造,市场占有率分别达到22.50%和13.30%,处于市场领先地位。受益于国家智能电网建设,两大业务增速分别达到24.09%和58.28%。公司2009年募集资金用于扩大两大主营业务的产能,募投项目投产后公司产能紧张的局面将得到缓解,在国家加大坚强智能电网建设的背景下,公司募投项目成长空间良好,有望成为公司未来增长亮点。

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