收入增长  2.6%，净利润增长22%，分配方案10  送8，符合预期
        2009  年公司实现收入16.95  亿元，同比增长2.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现净利润1.83  亿元，摊薄每股收益1.37  元，同比增长22.1%，业绩完全符合我们前期预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司09  年利润分配预案为：每10  股派现金红利1  元（含税），同时用资本公积金每10  股转增8  股。公司同时公告向常州船缆增资6000  万以补充其流动资金，增资完成后常州船缆注册资本将由2100  万增加到8100  万。
        毛利率上升，盈利能力稳步提高
        2009  年虽然经历了原材料（主要是铜）价格的大幅波动，公司的盈利水平依旧稳步提升，表现良好。毛利率小幅提升2.1  个百分点达到20.5%，期间费用率小幅上升0.9  个百分点至8.4%，净利润率小幅上升1.7  个百分点达到10.8%。
        四大因素促使公司10/11  年收入利润超预期增长
        1）行业需求持续上升2）募投项目迅速达产3）铜价恢复至高位4）超募资金助力外延式扩张。这四大因素将促使公司10/11  年收入利润超预期增长（详见我们1/18  深度报告《四大因素促10  和11  年收入利润超预期增长》）。
        铜价波动、首发机构限售股解禁驱动近期股价走势
        近期股价走势主要受到铜价大幅波动、首发机构限售股解禁的影响。我们再次提示：根据我们测算铜价波动10%对公司净利润的影响也在10%左右，也就是说铜价的波动只会小幅影响公司净利润的增幅，而不会改变其向上增长的趋势。
        维持“推荐”评级，目标价85  元
        我们维持对公司  10/11  年的盈利预测：EPS2.41、3.52  元。公司目前股价对应10/11  年PE  为28.0、19.2  倍，低于行业平均水平。我们维持对其“推荐”评级，目标价85  元，尚有25%上涨空间。我们预计股价上涨的催化剂是：年报股本扩张的实施，首发机构限售股解禁压力的消化（今日解禁上市，我们认为是增持的良好时点）。