公司年报显示,2009年公司实现营业收入6.58亿元,同比增长27.46%;营业利润1.17亿元,同比增长10.99%;实现归属母公司净利润9,313万元,同比增长20.2%;EPS为0.35元,基本符合我们前期0.37元的盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年度每10股送红股5股,发放红利0.6元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
业务层面回顾:华北等地业务表现出色,带动公司营业收入同比增长快速增长27%。电信网络技术服务业务毛利率下降带动公司综合毛利率下降。
(1)公司重视省外业务拓展,如华北地区2009年收入大幅增长219.2%(其中下半年收入确认占全年的85.92%),新增收入贡献度达到45.58%(参看图表1)。同时华北业务的毛利率为22.31%,收入占比远小于毛利润占比(参看图表2、3)。
估计华北地区收入主要是以电信网络集成为主,电信咨询服务为辅。
(2)公司营业利润同比增速为11%,远慢于27.5%的同比收入增速。主要影响因素分析:
毛利率因素影响显著:电信服务业务毛利率大幅度下降8.3个百分点,至72.5%,带动综合毛利率同比下降个百分点,至46.3%。主要原因:公司现有人力资源无法满足业务规模的迅速扩张,国际外包服务支撑基地建设尚未展开,因此需将部分服务外包出去导致成本增加。
费用率因素影响不大:公司期间费用率微降0.3个百分点,至26.3%。其中①销售费用率下降0.46个百分点,公司省外业务不断扩张,销售费用率还能下降实属不易;②管理费用率同比增长0.36个百分点,至19.16%,主要原因是公司研发费用率同比增长1.19个百分点,至9.33%。
营业外收支大幅增加。其中营业收入增加185%,至693万元,其中623万元是福州及厦门市政府补助;营业外支出减少110万元,主要原因是去年102.3万元四川地震捐款。