事件描述:
2010年2月27日,公司发布业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】快报显示,2009年全年,公司实现营业收入20.52亿元,同比增长92.05%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
实现利润总额1.11亿元,同比增长25.65%。实现归属于上市公司股东的净利润9772万元,同比增长50.64%。
实现每股收益0.60元。
评论:
1. 收入增长符合预期。2009年全年,公司实现收入20.52亿元,基本符合预期。其中疫苗收入低于预期,由于2009年全年疫苗行业增长幅度不大,以及公司新产品还未上市,公司2009年全年兽药业务收入基本与2008年持平约2.4亿元。饲料业务略低于预期,预计2009年全年实现饲料销售67万吨,略低于我们约70万吨的预测。其中河南宏展和郑州开创合计贡献利润3000万元左右,新疆原有饲料业务贡献利润约4000万元,兽药贡献利润2800万元,植物蛋白贡献利润1280万元。
2. 植物蛋白项目超预期,该部分将提升公司2010年业绩。2009年公司植物蛋白项目共处理棉籽、葵花籽等原材料6万吨,实现销售收入2.24亿元。好于我们2009年处理7万吨原材料,实现1.5亿元收入的预测。
每万吨原材料对应收入由2100万元提升78%至3730万元。主要原因是产品收益率的提高以及产品的价格的提高。因此2010年、2011年公司处理16.5万吨、26万吨原材料对应的收入增多2.6亿元、3.9亿元。
3. 激励奖金计提致2009年归属于上市公司股东的净利润低于预期。公司2009年计提激励奖金2000万元,高于我们之前激励奖金1000万元以内的假设,这是公司2009年归属于上市公司的净利润低于预期的主要原因。疫苗业务与2008年相比增长幅度较小也是净利润低于预期的一个因素。2010年上述两个因素对公司净利润的影响将减少。