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康恩贝研究报告:天相投顾-康恩贝-600572-营销体系建设渐显成效-100301

股票名称: 康恩贝 股票代码: 600572分享时间:2010-03-01 10:09:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 匡伟
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 317 KB 分享者: li****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009年报显示,公司全年实现营业收入14.06  亿元,同比增长28.46%;实现营业利润1.05  亿元,同比增长139.60%;归属于母公司净利润1.01  亿元,同比增长10.05%;实现每股收益0.31  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配预案为每10  股派1.50  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        合并江西天施康,营业收入快速增长。2009  年,公司将天施康纳入合并报表(持股50.88%,合并5  个月)。医药工业实现收入11.97  亿元,同比增长43.33%。医药商业实现收入1.96  亿元,同比减少17.53%。原任职三九医药的岳星先生2007  年开始任职康恩贝销售公司总经理,公司2008  年开始对植物药销售进行调整,目前已基本完成调整,未来植物药有望保持健康快速的增长。
        过亿产品将达到9  个。2010  年公司有望拥有9  个过亿品种:主要为前列康、天宝宁、夏天无、肠炎宁、珍视明、阿米卡星原料药、阿乐欣、金奥康(奥美拉唑)、元邦胶囊(保健品)。
        增长来自价格的提升和销售终端的扩展。前列康2009  年将价格上调了4%,未来仍有提价空间。销售终端的扩展主要聚集在第三终端的开拓,随着医改的推进,第三终端占整个医药市场的比例将逐渐增大,公司销售体系调整正好迎合医药环境的变化。
        股价催化剂。公司参股公司佐力药业(参股26%)于2009年12月进行了上市前环保公示,若2010年佐力药业能成功上市,将对公司的股价有较大的刺激。公司拟以不低于9.86元/股定向增发不超过4600万股,募集约4.23亿元用于基本药物目录产品扩产、销售体系建设以及银杏叶种植基地建设项目。募集资金项目的建设有利于公司长期稳健发展。

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