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科华生物研究报告:天相投顾-科华生物-002022-符合预期的稳定增长-100301

股票名称: 科华生物 股票代码: 002022分享时间:2010-03-01 10:08:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 匡伟
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 184 KB 分享者: zy****子 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件描述:
        公司发布业绩预告,2009年度,公司实现营业收入6.21亿元,同比增长27.57%;实现归属于上市公司股东的净利润2.03亿元,同比增长22.83%;实现基本每股收益0.50元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        1、主营业务稳定增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2006-2008年,公司收入分别增长13.23%、17.27%、22.05%,2009年,公司收入同比增长27.57%至6.21亿元,显示科华生物主营业务增长的稳健性。预计2009年诊断试剂同比增长15%至3.54亿元,仪器同比增长50%至2.5亿元。
        2、原有诊断试剂及仪器业务未来加速增长。诊断试剂中,免疫试剂进入平稳增长期,未来保持10%左右增长。生化试剂面临着较好的发展环境,2008年,免疫试剂收入与生化试剂收入的比例约为2:1,公司的销售计划是将这个比例对调。生化试剂的增长一方面来自第三终端的增长,另一方面来自新产品的上市。
        我们预计2010-2012年公司生化试剂将保持30%以上的增长。核酸诊断试剂在低基数的基础上保持高速增长。医疗仪器2010年继续高速增长确定。
        3、血筛市场总容量接近10亿元,2010年试点规模约1.6亿元。
        据统计,全国299家血站年采血量约为3500吨,每人次献血200ml,共需要1750万人次献血,即每年血站采血1750万袋。每袋血都需要检测,有些带有疑问的血需要复检,整体需求在1800万份左右。若每袋检测费用55元,整体市场规模为10亿元。
        我们统计了北京、上海、广州等20个全国重点城市血液中心2008年或2009年的采血量,20个城市采血量约为800吨/年。我们认为用PCR三联核酸诊断试剂对血液进行筛查的试点工作将在全国中心城市和各省会城市展开,估计上述试点范围2010年采血量约1000吨。
        按照每人献220ml计算(北京、上海按照每人献250ml计算),1000吨血对应的献血人次为436万人次。按55元/袋的检测费用计算,1000吨血对应的检测费用市场为2.4亿元。血液筛查市场最有可能在2010年5月开始启动,对应的采血时间为8个月,从而推算出2010年血筛市场的实际规模为1.6亿元。
        

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