事件：
　　公司发布业绩预告，预计2019年度全年实现归母净利润11.5-13亿元，同比增长14.31%-29.22%；中位数为12.25亿元，同比增长21.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　■19年公司四大平台业务有序推进、助力整体业绩稳定增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）移动游戏平台GameArk 19年前三季度净利润同比显著提升，平台内重点项目包括《龙之谷M》、《Moments：Choose your story》、《BLEACH境界-魂之觉醒:死神》。2）休闲社交娱乐平台闲徕互娱19年上半年实现营业收入7.01亿元，净利润4.15亿元，2019年全年业绩承诺净利润不低于9.18亿元。3）LGBT社交平台Grindr 2019年上半年实现营业收入3.54亿元，同比增长41.68%；根据公司官方微信号12月披露数据，目前平台注册用户8000万+、MAU1000万+、DAU400万+。4）Opera 2019Q3实现营业收入9367万美元、净利润2812万美元，分别同比增长118.9%、189.4%，其中搜索收入和广告收入表现强劲，分别同比增长13%、17%，小额贷款业务收入增长近三倍。
　　■产品进入兑现期，GameArk平台“明星”产品频现。1）18年知名端游IP“龙之谷”改编手游《龙之谷M》代理海外发行，上线当月登上苹果及谷歌畅销榜TOP3和免费榜TOP1，东南亚单区域月收入超5000万元，19年持续贡献稳定流水。2）公司与KLabGames共同研发手游《BLEACH境界-魂之觉醒:死神》18年底在中国大陆和繁体区上线，在中国区iOS畅销榜最高排名第20位，并在19年3、5月份陆续上线东南亚和韩国，。3）自有IP明星产品《神魔圣域》19年保持稳定流水。4）2020年产品储备包括知名IP改编《仙剑奇侠传移动版》，app store显示预计于20年4月上线（已有版号）；明星产品延续之作《神魔圣域2》，目前处于测试阶段；以及其他储备产品，包括重度SLG、H5小游戏、休闲游戏等。
　　■闲徕互娱由棋牌游戏延伸至休闲社交平台，收入增长点不断增加。闲徕以棋牌业务起家，根据公司官方微信号披露，目前平台产品近300款，覆盖全国30个省份地区，在四川、海南等省份市场占有率稳居第一。2019年5月，公司完成对闲徕互娱100%并表，并表后公司一方面陆续增加移动竞技场比赛场、休闲娱乐金币场等新玩法；另一方面不断延伸至游戏联运、网络文学、广告等增值服务领域业务，拓宽收入增长点。2020年闲徕互娱承诺净利润10亿元，为公司整体业绩奠定扎实基础。
　　■Opera持续扩张、业务多点开花。根据公司官方微信号披露，截至2019Q3，Opera浏览器MAU达到3.62亿，其中移动端2.3亿，PC端0.68亿，用户规模保持稳定增长。Opera News浏览器内置服务及独立APP月活用户分别达1.69亿、0.41亿。在Opera Ads发布带动下，Q2 Opera新闻广告收入较Q1实现翻番，Q3扩展到除大型广告商以外的中小型企业，进一步扩大广告收入来源。此外，OKash与移动钱包和消费服务公司OPay合作，进军尼日利亚、加纳、南非、肯尼亚等国家的金融服务市场，代理商户超14万家，日交易量超1000万美元。
　　■投资建议：公司四大板块业务逻辑清晰、稳步推进，为公司整体业绩提升奠定基础。预计公司2019-2021年净利润分别为12.31亿元、14.52亿元、16.88亿元，对应EPS 1.06元、1.25元、1.46元，维持“买入-A”评级。
　　■风险提示：游戏行业监管政策风险、海外市场经营风险、新产品开发及运营不及预期。