2019年预告业绩略低于预期,营收增速超预期
公司预告全年营收超过22亿元(+50%以上),归母净利润1.55-1.58亿元(1376%-1405%);预计四季度单季营收49.59亿元(+31.6%),归母净利润11.54亿元(+29.8%),表观业绩低于预期,营收规模略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
海上风电营收增八成,毛利率修复贡献显著
公司表示2019年公司陆上风电收入预计同比增长超过70%,海上风电收入预计同比增长超过80%,陆上风电海外业务收入预计同比增长超过25%;收入的大幅增加,使得毛利润同比有较大增长,使得2019年母公司的净利润有较大增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2020年借力三北和海上市场,产能利用率继续增长
2020年预计海上风电设备工厂产能利用率进一步提升,降低海上设备平均成本;同时三北风电市场重启建设,北方老产能也将继续盘活。预计公司2020年总体出货量将达到34万吨,较之前预期提升5万吨,其中海上12万吨,陆上21万吨以上。毛利率随着产能利用率提高而同步提升。
风险提示:如果中国弃风限电重新恶化,将导致行业新增装机不达预期;如果钢价快速上行,将导致盈利能力改善不达预期;如果贸易摩擦升级,将导致公司出口业务不及预期。
投资建议:上调盈利预测和估值,维持“增持”评级
上调盈利预测,预计2019-2021年归母净利润1.57/2.55/3.11亿元(前次预测值1.77/2.39/3.07),同比增速1390/63/22%;摊薄每股收益0.22/0.36/0.43亿元,当前股价对应PE 23/14/12x。上调公司估值为6.02-6.87元/股(前次估值5.36-6.40元),较当前溢价18-36%,公司海上业务2020年爆发力较大,三北市场老产能重新盘活,业绩成长确定性强,维持“增持”评级。