核心观点
　　多方因素：
　　12月制造业PMI继续高于荣枯线，库存周期有进入被动去库存的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　央行降准，对冲1月资金面缺口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）叠加PMI显示的基本面企稳，股市有望重演2019年的春季躁动。
　　空方因素：
　　春节临近，机构资金存在减仓锁定盈利的动力，交投活跃度也将下降。
　　进入1月，大量限售股开始解禁，1月限售股解禁规模超过6000亿，股市抛售压力较大。
　　美伊关系恶化，避险情绪升温，或影响外资流入节奏，同时原油价格也将推升CPI上涨预期。
　　行情分析：政策面整体利多股指，但上周央行宣布降准，降准落地后无风险收益率小幅反弹，降准的发酵期基本结束。进入一月限售股解禁开始放量，叠加春节临近，市场积极情绪或较前期小幅回落，交投可能会下降。外部方面，美伊关系或影响外资流入节奏。此外，第一阶段协议签署日期临近，但需要警惕可能发生的变数。总体而言，积极情绪或小幅收敛，但基本面和流动性利多逻辑并未证伪，股指维持多头思路。
　　操作策略：期指方面，建议IF2001继续持有，止损点位4120。期权方面，建议继续持有目前的策略组合，即认购牛市价差策略，包括买入的行权价4200点的认购期权、卖出的行权价4300点的认购期权，此外，卖出的行权价3900的认购期权暂定继续持有至到期，以收取时间价值。
　　风险提示：海外政治和资本市场发生较大动荡的风险。