摘要
　　当地时间1月15日，中美就贸易谈判第一阶段协议达成了文本共识。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】共同在华盛顿发表了联合声明。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这一重大事件对于A股的影响，我们认为用八个字可以概括：协议落地，预期兑现。
　　 回顾此轮行情的上涨，逻辑线索是十分清晰的。12月3日传出中美即将达成第一阶段协议的信息：2019年12月3日，指数见2857点的阶段性低点，亦是此轮上涨的起始点。同样也是在12月3日，传出了中美贸易战阶段性和解，将达成协议的消息。之后，市场应声而涨，从2857点一路上行到3100点以上。同样，创业板指也从12月3日的1647点，一路上行到了1949点。上证综指涨幅在10%，而创业板指的涨幅则接近20%。
　　一方面，中美贸易协议签订预期带来外资的持续流入，是此轮行情的催化剂。另一方面，是经济数据的回暖。两个因素相较之下，前一个因素更占主导地位。因为经济从10月份开始已经阶段性见底，但行情的启动却是在12月3日之后展开。因此，当前第一阶段协议达成以后，预期兑现，市场呈现出震荡走势。
　　但在这种震荡走势中，市场仍然有较多的结构性机会。2020年整体的经济增速不会高，依然在6%左右。但部分产业领域却会出现高增长。本轮科技长牛的主线逻辑是5G的投资与应用。中美阶段性缓和后，更进一步降低了市场对于科技股的担忧。在5G的投资和应用中，5G设备的投资会在先期带动通讯板块的上涨，之后随着5G终端的推广，相应的手机产业链的厂商会受益，电子股将有不错的收益。之后，随着5G应用的落地，相应软件和应用将会迎来一轮新产业机会，这就使得传媒板块有不错的表现，例如云游戏的应用。而目前5G的推广，仍然在终端普及上，5G手机的渗透率将有至少两年时间的快速提升，能够带动相应产业链的股票表现。
　　总体来看，我们认为当前需要重点配置具备自身增长逻辑的板块，建议关注电子、新能源汽车产业链，传媒板块，以及能够对冲经济下行的医药板块。相应配置标的如天齐锂业（002466.SZ）、汇川技术（300124.SZ）、美的集团（000333.SZ）、顺网科技（300113.SZ）、中国电影（600977.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、凯利泰（300326.SZ）、北方华创（002371.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、深南电路（002916.SZ）、兆易创新（603986.SH）、京东方A（000725.SZ）、卓胜微（300782.SZ）、韦尔股份（603501.SH）、中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、光迅科技（002281.SZ）、闻泰科技（600745.SH）、信维通信（300136.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、光线传媒（300251.SZ）、完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）等。
　　风险提示：政策收紧，经济超预期下行。